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北交所信息更新：复方消化酶集采助力终端覆盖扩大，2026Q1归母净利润+27%

2026-05-16 诸海滨,车欣航开源证券 Lee

核心观点与关键数据
公司发布2025年度及2026年一季度报告，2025年实现营收6.5亿元（同比增长0.32%），归母净利润1.03亿元（同比增长24.33%），扣非归母净利润9383.28万元（同比增长1.56%），毛利率70.02%。2026年一季度实现营收1.58亿元（同比增长11.37%），归母净利润3178.89万元（同比增长27%）。上调2026-2028年盈利预测至1.19/1.46/1.74亿元，EPS分别为0.95/1.17/1.39元，对应PE为18.4/15.1/12.6倍。
业务亮点
- 消化药：复方消化酶胶囊中标省际联盟集采，医院终端覆盖扩大，销量增长。
- 研发进展：多西他赛注射液获FDA批准，氯雷他定片通过一致性评价，9个品种取得注册证书。公司获评2025中国医药CDMO企业20强及医药研发前五十家企业，研发投入占营收11.61%。
风险提示
药品研发风险、降价风险、一致性评价相关风险。
研究结论
看好公司消化药与卡式瓶产线潜力，维持“买入”评级。

北交所信息更新：复方消化酶集采助力终端覆盖扩大，2026Q1归母净利润+27%

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