财产险板块原保费规模稳步增长；人保寿险积极推动业务高质量发展

核心观点与评级

中国人民保险集团（PICC）旗下财险、寿险、健康险等子公司以财险业务为主，财险龙头地位稳固。维持公司“增持”评级，建议投资者关注。

业绩概览

• 保险服务收入：2026Q1，集团实现保险服务收入1,388.81亿元，同比增长2.0%。
• 净利润：归属于母公司股东净利润88.14亿元，同比下降31.4%。
• 净资产收益率：加权平均净资产收益率为2.8%，较上年同期下降1.9个百分点。

财产险板块（人保财险）

• 原保险保费收入：1,829.95亿元，同比增长1.4%。
• 保险服务收入：1,230.15亿元，同比增长1.9%。
• 承保利润：71.54亿元，同比增长7.5%。
• 综合成本率：94.2%，同比下降0.3个百分点。
• 净利润：86.31亿元。

寿险板块（人保寿险）

• 原保险收入：445.84亿元，同比下降15.9%。
• 保险服务收入：66.88亿元。
• 净利润：19.62亿元。
• 新业务价值：同比增长21.0%。
• 保费结构：
  • 首年期交保费：117.23亿元，同比增长84.5%。
  • 续期保费：251.64亿元，同比下降17.8%。

健康险板块（人保健康）

• 原保险收入：333.12亿元，同比增长18.7%。
• 首年期交保费：42.54亿元，同比增长28.0%。
• 保险服务收入：81.64亿元，同比增长9.1%。
• 净利润：19.65亿元。

资产管理业务

• 总投资收益：89.31亿元。
• 未年化总投资收益率：0.5%。
• 总投资资产：截至2026年一季度末，1.90万亿元。

风险提示

• 资本市场波动。
• 保费增速不达预期。
• 公司经营风险。
• 保险行业政策改变。