核心观点与关键数据
库存情况：截至2026年第19周末，国内三大食用油库存总量199.77万吨，周度增加5.77万吨，环比增2.97%，同比增4.16%。豆油库存89.66万吨，周度增1.80万吨，环比增2.05%，同比增26.91%；棕榈油库存71.52万吨，周度增3.27万吨，环比增4.79%，同比增142.11%；菜油库存38.59万吨，周度增0.70万吨，环比增1.85%，同比下降57.88%。
现货价格：张家港豆油均价8860元/吨，环比涨50元/吨，基差309元/吨，环比涨61元/吨；广东棕榈油均价9580元/吨，环比跌80元/吨，基差15元/吨，环比涨37元/吨；江苏菜油10210元/吨，环比跌130元/吨，基差516元/吨，环比跌67元/吨。
油粕比：主力豆油和豆粕合约油粕比2.82。
大豆到港成本：美湾6月船期到港成本4327元/吨，巴西6月船期成本4035元/吨；美湾CNF报价554美元/吨，巴西CNF报价516美元/吨。
榨利情况：美豆6月盘面榨利-446元/吨，现货榨利-488元/吨；巴西6月盘面榨利-120元/吨，现货榨利-162元/吨。
市场逻辑与交易策略
美豆油：外盘美豆油受美伊备忘录、国际原油及中美领导人会晤提振，资金净多，USDA报告偏多，高位运行。国内大豆到港量大，需求清淡，豆油基本面利空，连豆油涨幅有限。棕榈油宏观驱动，跟随国际原油和马棕走势，前期多头资金离场，整体高位振荡。菜油供应偏空，需求清淡，5-6月进口量远超去年同期。
交易策略（单边）：多空交织，高位振荡，日内交投。Y2609合约压力8900，支撑8482；Y2701合约压力8794，支撑8288；P2609合约压力12000，支撑9580；P2701合约压力10800，支撑9174；OI2609合约压力12000，支撑9130；OI2701合约压力10060，支撑9095。
豆粕：USDA报告利多美豆，国内现货一口价调涨，但巴西大豆到港高峰压制，饲料需求疲软，近月基差承压。菜粕方面，菜籽进口量增加，供应不缺，水产养殖恢复提供部分需求支撑，但整体基本面利空，盘面承压。
交易策略（双粕）：双粕连续上涨空间有限，前期多单获利离场，等待调整后买入，中线螺旋式上涨。M2607合约压力3000，支撑2680；M2609合约压力3150，支撑2833；M2701合约压力3222，支撑2942；RM2607合约压力2560，支撑2200；RM2609压力2600，支撑2274；RM2701合约压力2500，支撑2203。
重要事项
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