2025年报及2026年一季报点评AI+停车转型成果显著，创新业务引领增长

行业应用软件2026年05月11日 捷顺科技（002609）2025年报及2026年一季报点评 强推（维持）目标价：11.40元当前价：8.74元 AI+停车转型成果显著，创新业务引领增长 事项： 华创证券研究所 公司发布2025年报及2026年一季报，2025年实现营业收入17.44亿元，同比+10.44%；实现归母净利润6,357.41万元，同比+102.55%。2026年Q1实现营业收入3.64亿元，同比增长19.35%；实现归母净利润185万元，同比增长16.92%。 证券分析师：吴鸣远邮箱：wumingyuan@hcyjs.com执业编号：S0360523040001 联系人：周志浩邮箱：zhouzhihao1@hcyjs.com 评论： “AI+停车经营”战略转型成果显著，创新业务成增长主引擎。2025年公司业绩实现高速增长，主要得益于公司坚定推进“AI+停车经营”战略，创新业务持续放量。2025年公司创新业务（含停车资产运营、软件及云服务、智慧停车运营）实现收入9.10亿元，同比大幅增长35.73%，收入占比首次突破50%，达到52.20%，成为公司增长的核心驱动力。传统智能硬件业务受下游需求影响，实现收入7.49亿元，同比下降9.14%。公司业务结构转型已取得阶段性成果，新签订单同样验证了成长性，全年创新业务新签订单19.80亿元，同比增长54.78%，为未来业绩增长奠定坚实基础。 公司基本数据 总股本(万股)64,343.88已上市流通股(万股)45,885.99总市值(亿元)56.24流通市值(亿元)40.10资产负债率(%)36.11每股净资产(元)3.7312个月内最高/最低价12.11/8.04 停车运营业务多点开花，高价值量业务高速增长。2025年公司各项创新业务均实现快速发展。1）停车资产运营业务表现最为亮眼，全年实现收入4.86亿元，同比增长59.46%，成为增长最快的板块。2）软件及云服务业务稳健增长，实现收入2.81亿元，同比增长27.43%，其中云托管业务在管收费车道数已超1.7万条，SaaS模式持续贡献稳定现金流。3）智慧停车运营业务（捷停车）核心能力持续增强，尽管为提升用户体验主动减少广告业务导致总收入微降1.40%至1.43亿元，但高价值量的车位代运营业务全年撮合交易额达1.35亿元，同比激增180%。平台全年线上交易流水达142亿元，线上触达车主用户超1.5亿，平台规模优势显著。 行业龙头地位稳固，AI赋能打开长期空间。公司深耕智慧停车行业多年，已建成覆盖全国主要一、二线城市的销售、服务及运营网络，渠道优势显著，为创新业务的快速复用和推广提供了有力保障。展望未来，公司将继续深化“AI+停车经营”战略，通过AI技术赋能产品、研发和管理全价值链。公司规划打造AI车位运营机器人、AI客服等智能体，提升用户体验与商业化效率，并与生态伙伴深化合作，有望在AI赋能下重塑停车经营业务，打开新的成长空间。 相关研究报告 《捷顺科技（002609）2025年半年报点评：全面推广“增收+N”，创新业务订单实现高增》2025-08-28《捷顺科技（002609）2024年报及2025年一季报点评：创新业务新签订单高增，布局“AI+停车”》2025-05-14《捷顺科技（002609）2023年业绩快报&2024年一季报业绩预告点评：业务持续复苏，创新业务引领发展》2024-04-26 投资建议：由于下游需求影响下调公司盈利预测，考虑到公司“AI+停车经营”战略落地效果显著，同时盈利能力和经营质量持续改善。预计2026-2028年营业收入为20.93/25.52/31.21亿元，对应增速分别为20.0%/21.9%/22.3%；归母净利润为1.21/1.58/2.25亿元（2026-2027年前值为2.22/2.89亿元），对应增速分别为90.6%/30.8%/42.0%。参考公司历史估值水平，给予2026年60.5倍PE，对应目标价11.40元，维持“强推”评级。 风险提示：创新业务发展不及预期、传统业务不及预期、行业需求波动风险。 附录：财务预测表 计算机组团队介绍 首席分析师、组长：吴鸣远 上海交通大学硕士，曾任职于东方证券、兴业证券研究所，所在团队于2020—2022年连续三年获得新财富最佳分析师第三名，2023年加入华创证券研究所。 分析师：祝小茜 中央财经大学经济学硕士。曾任职于信达证券。2024年加入华创证券研究所。 分析师：胡昕安 工学硕士，曾任职于海康威视，2023年加入华创证券研究所。 助理研究员：周志浩 西安交通大学金融工程学士，克拉克大学金融学硕士，曾任职于众安保险权益投资部，2024年加入华创证券研究所。 助理研究员：周楚薇 香港中文大学经济学硕士。2024年加入华创证券研究所。 助理研究员：杨玖祎 香港中文大学硕士。2024年加入华创证券研究所。 助理研究员：陈科玮 圣路易斯华盛顿大学硕士。2025年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所