饲料周报：下方有支撑 豆菜粕短期或宽幅震荡

周度观点及策略

• 基本面观点：
  • 美豆：种植进度快于历史同期，市场预期美豆进口增加，但需警惕厄尔尼诺现象对美豆丰产及南美新作的影响。
  • 南美：预计巴西大豆产量1.78-1.8亿吨，阿根廷大豆产量4800万吨左右。
  • 国内：巴西大豆集中到港，油厂开机率提升，豆粕供应迅速恢复并累库；菜粕供应维持宽松。
  • 短期走势：豆菜粕或宽幅震荡。
• 策略观点与展望：
  • 单边：豆粕2609支撑位参考2800-2900。
  • 套利：暂观望。
  • 关注重点：美豆播种情况、南美豆装船情况、进口大豆到港情况、国内豆粕需求情况、中东局势。
• 产业链结构：无具体内容。
• 期现市场：
  • USDA报告：4月报告下调美国大豆出口预估，上调压榨量，巴西和阿根廷产量预估未调整。
  • 品种间期货价差：豆菜粕价差处于历史高位，建议暂观望。
  • 豆粕月间价差：无具体内容。
  • 现货基差：无具体内容。
• 供给端：
  • 美豆销售数据：无具体内容。
  • 美豆压榨数据：无具体内容。
  • 中国大豆进口量：2026年3月大豆进口401.9万吨，环比减少32.8%，同比增加14.7%；1-3月进口1656.6万吨，同比减少3.1%。
  • 中国菜籽进口量：无具体内容。
  • 国内大豆&菜籽压榨数据：无具体内容。
• 需求端：
  • 生猪价格&养殖利润：无具体内容。
  • 鸡养殖利润：无具体内容。
• 库存：
  • 国内大豆&豆粕库存：截至5月1日，港口大豆库存532.43万吨，增加2.21%；豆粕库存43.43万吨，减少14.98%。
  • 国内饲料厂豆粕物理库存天数：截至5月8日，全国饲料企业豆粕物理库存7.33天，较上一期减0.71天，较去年同期增2.88天。
  • 国内菜籽&菜粕库存：截至2026年第18周，全国主要地区菜粕库存28.41万吨，较上周增加0.76万吨。

研究结论

• 豆粕短期或宽幅震荡，建议关注美豆播种、南美豆装船、进口大豆到港、国内豆粕需求及中东局势等因素。
• 豆粕2609支撑位参考2800-2900，豆菜粕价差处于高位，建议暂观望。