市场行情概述
- 国际信息:美国棉花产区干旱影响严重,约98%的产区受影响;中国3月棉花及棉纱进口量同比显著增加;美伊冲突及原油价格波动对市场产生影响;USDA上调全球棉花产量和期末库存预估。
- 国内信息:中国农业农村部上调2025/26年度棉花消费量预估;新疆棉花播种基本结束,生长快于去年同期;国内商业库存持续下降,港口库存微降;纺企纱线库存及开机负荷略有上升,但整体需求趋缓;3月纺织品出口额同比放缓,但1-3月累计出口仍较强。
市场价格情况
- 期货价格:NYBOT 2号棉花、Cotlook A指数、郑棉主力合约价格均震荡回落。
- 现货价格:中国棉花价格指数、进口棉价格指数、纱线价格指数均高位上涨或震荡调整。
- 基差与价差:棉花基差仍偏强,棉纱基差大幅走升;棉花进口利润有收缩但仍较强,棉纱进口利润锐减。
本周观点及策略
- 国际棉市:ICE美棉价格受原油价格及替代品成本影响维持高位,但出口显示环比不佳。
- 国内棉市:郑棉短期高位回落,下游需求跟进不足,但上游国产棉库存降库加快,新疆供给收缩预期对棉价长期上涨有利。
- 策略:长期低吸滚动操作思路不变,中短线高位风险加大,注意节奏;风险点包括需求突变、政策变化、海外金融风险。
中国棉花供需平衡表
- 数据:2025/26年度中国棉花产量预估664万吨,进口140万吨,消费780万吨,期末库存298万吨。
新年度皮棉成本预估及轧花厂利润
重点关注
- 美国棉花产区干旱情况:依旧严重,局部降雨缓旱情,种植进度快。
- 原油价格波动:影响棉花替代品成本,进而影响棉价。
现货市场价格与价差
- 走势:棉花现货高位上涨,进口棉价延续大幅反弹,棉纱价坚挺。
- 基差与价差:棉花基差波动较大,仍偏强,棉纱基差大幅走升;棉花进口利润有收缩,棉纱进口利润锐减。
国际棉市供需数据
- USDA供需数据:上调全球棉花产量和期末库存,需求上调。
- 美国陆地棉出口:周度出口环比下降。
国内棉市供需及产业数据
- 供需报告:USDA调增中国棉花产量和需求、期末库存。
- 商业库存:持续去库加快,港口库存开始缓慢去化。
- 进口情况:棉花进口环比回升,预期本年度进口小幅增加。
- 开工情况:纺织企业开工放缓微降。
- 纱线库存:缓慢抬升,原料库存保持低位,整体即期加工利润亏损仍在。
- 出口情况:国内3月棉纺进口大幅增加,3月纺织品出口放缓,累计1-3月总体仍较强。
汇率走势