公司动态研究报告：量价齐升业绩向好，格局重塑龙头启航

核心观点与关键数据

• 量价齐升驱动盈利改善：2026年一季度，公司通过刀具产品量价双升实现盈利水平显著提升，数控刀片和数控刀具产业园项目产能利用率环比提升，产品毛利率、净利率同比提升。产品提价得益于硬质合金刀具核心原材料碳化钨价格上涨，公司凭借资金和规模优势顺利提价，且产品价格仍有上行空间，二季度价格提升空间有利于后续盈利增长。
• 竞争格局重塑，龙头优势凸显：上游钨价高位运行终结低价竞争模式，市场转向龙头主导和价值竞争。公司作为行业龙头，凭借技术积累、资金实力和产品涨价能力，在行业集中度提升中占据核心优势。原材料上涨加速国产高端刀具进口替代，新能源、AI、航空航天等领域需求强劲，国产刀具性价比优势凸显，公司高端产品性能获市场验证，具备向海外拓展的长期成长空间。
• 多下游需求景气共振，全维度业务布局：公司下游五大核心赛道（新能源汽车、航空航天、消费电子、半导体、医疗设备、机器人等）需求持续放量，业务布局涵盖终端开拓、体系升级和产业链延伸（如PCB钻针棒材赛道），长期成长路径清晰。

研究结论

• 盈利预测：预测公司2026-2028年收入分别为24.31、34.21、44.92亿元，EPS分别为3.77、5.29、7.02元，当前股价对应PE分别为26.4、18.8、14.2倍。
• 投资评级：维持“买入”投资评级。
• 风险提示：应收账款回收、技术研发、下游行业波动、供应链成本、技术迭代、新产品开发、经销客户流失、原材料价格波动、下游需求变化、市场竞争等风险。

关键数据

• 2026年一季度：产品毛利率、净利率同比提升，产能利用率环比提升。
• 预测数据：2026-2028年收入24.31/34.21/44.92亿元，EPS 3.77/5.29/7.02元。