进出口数据点评：出口受益于海外供给冲击和数据中心建设

4月出口增速较3月大幅回升，与一季度累计增速接近，主要源于油价飙升造成的外部供给冲击和海外持续强劲增长的数据中心建设需求。半导体电子产品涨价亦即时体现于进口增长，名义货物贸易顺差同比收窄。

出口重点商品大类呈现三大特征： 1）半导体电子产业链延续强劲增长势头，显示在海外数据中心建设需求持续强劲的背景下，近期油价飙升造成的外部供给冲击令我国相关领域出口优势持续凸显。春节调整后4月出口同比较3月小幅回落4.1个百分点，而其中由集成电路、手机电脑和液晶面板合成的半导体电子产业链贡献达7.6个百分点，基本延续了3月开始的爆发性高增态势。 2）汽车及零部件出口维持相对高增，这也与油价中枢抬升带动的新能源车需求升温直接相关。汽车及零部件对4月出口同比的贡献为1.7个百分点，亦连续处于2025年11月以来的较高增长区间。 3）纺织服装、家具家电、建材相关类别出口增长仍然相对乏力，既指向海外居民传统消费需求增长趋于放缓，亦显示人民币近期的连续升值对中低附加值率产品出口的影响可能相对更大。

进口增速维持高位的主要原因是与国内算力基础设施建设需求相关的半导体电子产品的价格上涨，油价中枢抬升也有一定作用。年初以来除春节扰动的2月，进口同比增速均位于25%以上，大幅高于2025年，主要原因在于半导体电子产品涨价的直接传导。4月集成电路、二极管等半导体进口对总进口同比增速的贡献达到8.8个百分点，自动数据处理设备的贡献也达到3.6个百分点，分别较3月上行0.5和1.9个百分点。

风险提示：油价中枢如果出现短期大幅下跌，海外市场供给能力恢复速度可能快于预期，我国半导体等出口优势存在遭到削弱的风险。