AI引领终端创新，声学龙头迎新机遇

核心观点

• AI引领终端创新，声学龙头迎新机遇，国光电器(002045)受益于AI终端算力提升和形态创新。
• 苹果发布M5芯片，AI性能大幅跃升，同时发布迭代款Vision Pro，并计划2026年发布AI眼镜，推动行业创新。
• 国光电器首发搭载双AI的智能音箱ChatMini，重点发展智能音箱、AI眼镜、AI耳机、VR/AR等智能硬件产品，AI眼镜已有量产计划。

关键数据

• 基本数据：2025-10-15收盘价17.32元，流通股本5.62亿股，每股净资产7.97元。
• 最近12月市场表现：国光电器表现优于沪深300和上证指数。
• 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为2.53/3.61/4.66亿元，EPS为0.45/0.64/0.83元，对应PE为38.5/27.0/20.9倍。

研究结论

• 投资建议：维持“增持”评级，公司受益AI终端创新，前瞻布局固态电池，多线发展打开成长空间。
• 风险提示：新产品产业化进度不及预期风险；消费电子需求下滑风险；汇率风险；贸易摩擦风险；原材料供应及价格波动风险。