行情回顾及估值
- 申万电子指数在2025年5月28日至6月10日期间上涨2.3%，排名申万一级行业第10。
- 申万电子三级行业指数全部上涨，其中印制电路板、其他电子III、消费电子零部件及组装涨跌幅居前，半导体材料、光学元件、面板涨跌幅居后。
- 个股方面，申万电子个股涨跌中位数为+1.25%，涨幅前五为生益电子、胜宏科技、沪电股份、广合科技、华体科技，跌幅后五为东芯股份、创耀科技、盈方微、长阳科技、太龙股份。
- 申万电子板块整体法PE-TTM为41倍，中位数法PE-TTM为54倍，均超过历史中值水平。
行业数据
- 半导体销售额：2025年4月全球半导体销售额569.6亿美元，同比+22.70%，环比+2.50%；中国半导体销售额162.0亿美元，同比+14.40%，环比+5.50%。
- 存储芯片：DDR3、4、5现货平均价周环比分别+8.69%、+11.35%、+3.97%；256、512GB SSD行业市场价周环比持平，存储行业有望进入新一轮涨价周期。
- 手机市场：2025年4月中国智能手机出货量2,229.40万部，同比-1.70%，环比+4.03%；2025年1-4月累计出货量8,683.60万部，同比+0.50%。
- 新能源汽车市场：2025年4月中国新能源汽车销量122.60万辆，同比+44.20%；1-4月累计销量429.90万辆，同比+46.27%。
行业新闻
- 日本4月芯片设备销售额创单月历史新高，同比增长14.9%。
- TrendForce预估2025年OLED显示器出货量年增达80.6%。
- Omdia预计到2030年6G用户数将达到2.89亿。
- 5月全球AIAPP预估下载总量达2.8亿次，环比下滑16.4%。
- Canalys预计2025年AI手机渗透率将达到34%。
- 谷东智能即将推出集成红外热成像与声纳技术的AI+AR智能眼镜。
公司公告
- 歌尔股份发布关于回购公司股份的进展公告，已累计回购16,132,846股，占公司总股本0.46%。
- 工业富联发布关于股份回购进展公告，已累计回购7,697,400股，占公司总股本0.04%。
- 长盈精密发布关于部分募投项目建设期延长的公告，将“常州长盈新能源动力及储能电池零组件项目”、“智能可穿戴设备AR/VR零组件项目”的建设期延长至2027年。
投资建议
- 维持电子行业“领先大市”评级，建议关注：
- AI产业链：AIPCB相关的沪电股份、胜宏科技、深南电路；AI端侧创新相关的蓝思科技、歌尔股份；AI眼镜相关的水晶光电、蓝特光学、舜宇光学科技。
- 国产替代：北方华创、中微公司、鼎龙股份、寒武纪、中芯国际。
- 新技术：沃格光电。
- 有望涨价：江波龙、德明利。
- 电子元件：电容领域的江海股份、三环集团；电感领域的顺络电子。
风险提示
- 行业竞争加剧；国产替代不及预期；应用落地不及预期的风险；经贸摩擦等外部环境风险。
