宏观环境分析
- 油价：地缘冲突导致油价高位运行，伊朗储油空间告急，美伊谈判前景不明朗，5月油价下行空间有限，中长期中枢难以回落至冲突前水平。
- 通胀与政策：4月通胀数据预计上行压力较大，可能影响降息预期，对A/H市场流动性和科技成长板块情绪形成压制；美联储主席更替，沃什强硬立场与市场预期背道而驰，需持续跟踪其政策表态及美联储动向。
配置策略
- 聚焦新能源与科技：兼具业绩支撑与产业逻辑，其他板块缺乏上涨催化剂；高位板块存在回调与结构修复需求，关注资金“高切低”轮动机会。
- 具体方向：
- 泛能源：关注新能源（锂电、储能、风电）和周期板块（化工分支，AI电力建设周边）。
- 科技：重点关注国产算力、半导体设备、PCB等领域。
十大金股推荐
- 中国巨石（建筑建材）：行业景气上行，产品结构优化，盈利能力持续上行，预计2026-2028年归母净利润51.4/59.8/66.3亿元，维持“买入”评级。
- 卫星化学（能源化工）：受地缘冲突影响，产品价格上涨，气头制烯烃路线优势显著，盈利性有望提升，预计2026-2028年归母净利润93/98/106亿元，维持“买入”评级。
- 巨人网络（传媒互联网）：《超自然行动组》出海增量可期，存量游戏稳固，小程序红利释放，预计2026-2028年归母净利润22.6/35.3/48.5亿元，维持“买入”评级。
- 芯碁微装（电子）：PCB行业高景气，先进封装设备放量，产能释放顺利，预计2026-2028年归母净利润5.68/9.65/12.85亿元，维持“买入”评级。
- 禾盛新材（计算机）：家电材料业务受益国内以旧换新和出口增长，积极布局AI算力业务，预计2026-2028年归母净利润22.6/35.3/48.5亿元，维持“买入”评级。
- 信达生物（医药）：“肿瘤+慢病”双轮驱动，国际化布局突破，预计2026-2028年归母净利润22.6/35.3/48.5亿元，维持“买入”评级。
- 长川科技（机械）：国产替代、封测扩产、AI算力升级共振，预计2026-2028年营业收入23.1/34.6/43.3亿元，维持“买入”评级。
- 杰瑞股份（机械）：北美“影子电网”加速建设，天然气EPC项目收入确认，全球化平台型能源装备商雏形已成，预计2026年订单、收入及净利润增长目标均超20%，维持“买入”评级。
- 鼎胜新材（电新）：需求旺盛，钠电池催化显著，预计2026-2028年归母净利润11.1/15.2/19.7亿元，维持“买入”评级。
- 锦浪科技（电新）：储能逆变器出货环比翻倍，户储与工商储同步驱动业绩高增，预计2026年归母净利润11.1/15.2/19.7亿元，维持“买入”评级。
风险提示
- 经济增长不及预期；政策推进不及预期；地缘政治风险；海外政策不确定性。
