国泰海通8月金股电话会纪要 聚焦科技制造与大金融

本次电话会指出8月行情处于横盘震荡蓄势阶段，为科技制造、大金融等主线布局窗口。选股结构扩散适度均衡，新增AI应用、电芯、港股科技等方向。非银行业首选头部券商中信证券。银行业基本面改善，净息差降幅收窄、资产质量稳定，推荐宁波银行。医药行业推荐恒瑞医药，创新药国内外需基本面超预期，海外大药未来半年至1年重塑估值，上涨空间或超50%。食品饮料推荐海天味业，健康系列产品快速放量，三季度业绩有望提速，或引领行业提价。化妆品推荐珀莱雅，美妆行业向头部集中，收购花知晓增厚业绩且具备出海能力，三季度业绩大幅提速，估值性价比高。有色金属推荐紫金矿业，铜金受益于美联储降息预期、供给扰动，业绩弹性大，估值低且未来产能增长快。煤炭行业煤价8月中上旬或开启上涨，首推陕西煤业，2026年上半年净利增47%-53%，当前估值11倍、股息率约5%，配置价值突出。

报告认为科技制造与大金融是8月的主线布局方向。科技制造方面，新增AI应用、电芯、港股科技等方向，半导体设备板块短期下跌较多但扩产确定性高，处于筹码恐慌出清阶段，看好板块性机会，推荐中微公司等。锂电板块宁德时代2027年储能需求增速超30%，8月排产环比增8%-9%进入旺季，2027年估值约45倍。AI产业中未过度拥挤的领域阻力小，AI应用在推进，算力景气度仍存，应用板块可乐观，推荐浪潮信息、汉硕科技等。大金融方面，银行业基本面改善，净息差降幅收窄、资产质量稳定，推荐宁波银行；非银行业首选头部券商中信证券。

报告重点分析了多个投资方向。商贸零售与社服板块被低估，机构持仓处历史低位，看好跨境出口安克创新等、抗周期教育传智教育等，部分新消费后续有望高增长。轻工造纸供给端为长周期拐点，纸价从4月中旬上涨，8月中下旬迎传统旺季，成本端受农产品价格支撑，首推港股玖龙、A股太阳纸业与华旺科技。军工板块推荐隆达股份，为高端合金龙头，受益于海外航空发动机、燃气轮机热端部件需求，马来西亚产能储备充足，2029年净利润预计10-12亿元，当前市值80亿元，估值具备弹性。机器人板块谷歌发布分层具身智能模型，行业技术共识形成，板块调整8个月、跌幅近50%，筹码出清充分，推荐精密结构件龙头创世纪、镁合金核心供应商伊之密。油运板块推荐中原海能，Q3油运运力紧张、运价维持高位，船东议价能力提升，超跌后具备修复空间，中长期美伊关系或支撑需求。通信板块7月调整充分，北美云厂商资本开支上修，重点关注光讯科技，其具备国产替代、海外突破、自研光芯片等催化，2027年估值十几倍，具备弹性。计算机板块AI应用落地、业绩改善，持仓处于15年极致低点，8月可乐观。

当前市场对科技制造与大金融板块呈现分化但均存在布局机会。科技制造方面，AI应用、半导体设备、锂电、机器人等板块经历调整后处于相对低位，行业景气度逐步回升，技术突破与政策支持带来发展动力。半导体设备板块处于筹码恐慌出清阶段，行业扩产确定性高，看好板块性机会。锂电板块受益于储能需求增长与产能释放，估值具备提升空间。机器人板块技术共识形成，筹码出清充分，具备反弹基础。大金融方面，银行业基本面稳定改善，净息差与资产质量向好，估值相对合理。券商板块受居民资金入市、国际业务扩张等因素驱动，但需关注其持续性。整体来看，市场对科技制造板块的预期较为乐观，大金融板块则更侧重于基本面改善带来的机会。

研报提示了多项投资风险与关注点。首先，本次电话会为国泰海通证券内部客户使用，非经许可转载属侵权，投资需谨慎。其次，需关注中信证券受居民资金入市、国际业务扩张、科创跟投收益等因素驱动的持续性，以及宁波银行市场化管理层延续、资产质量改善的推进情况。再次，需跟踪珀莱雅收购花知晓后业绩增厚及出海进展，紫金矿业铜金受益于美联储降息预期的兑现情况。此外，需监测煤炭需求随雨水回落的恢复节奏，煤价8月中上旬上涨的幅度；半导体设备板块扩产项目的洽谈推进进度。还需关注宁德时代储能需求增速的实际表现，阿里云业务利润率、模型迭代等催化情况。关注隆达股份马来西亚产能的落地进度，机器人行业技术落地及板块修复节奏。监测油运Q3运力紧张的持续性，光讯科技海外突破的进展；计算机板块AI应用落地的节奏。关注汉硕科技8月26日业绩公报的发布情况，AI应用板块后续催化的实现情况。