北交所信息更新：精密制造小巨人加码液冷快接头，2026Q1营收同增42%

核心观点与关键数据

• 公司概况：阿为特（920693.BJ）2025年实现营收2.92亿元（同比增长18.42%），归母净利润372.69万元（同比下滑78.29%），主要受新产能投产导致折旧增长影响。2026年一季度营收0.97亿元（同比增长42.26%），归母净利润42.17万元（同比下滑91.26%）。
• 业务亮点：
  • 液冷服务器领域：公司建设了约5,000平方米的精益生产制造车间，2025年液冷服务器快接头相关零件销售额超过1400万元，2026年一季度该类产品营收达1,100多万元。
  • 半导体领域：与华海清科、上海微电子等企业合作持续深化，2025年该领域销售额同比增长超过122.86%。
  • 航空领域：客户包括B/E Aerospace、RECARO等，未来20年全球新增飞机座椅需求约729万个（年均40万个），公司2025年收购德国KeuerleberGmbH以增强海外布局。
• 盈利预测：下调2026-2027年盈利预测，新增2028年预测，预计2026-2028年归母净利润分别为0.18/0.23/0.29亿元，EPS为0.25/0.31/0.40元/股，对应PE分别为125.6/98.7/77.4倍。

研究结论

• 公司积极布局半导体和液冷服务器新业务，未来增长潜力较大。航空领域绑定大客户，叠加海外布局加速，看好其长期发展。
• 维持“增持”评级，看好公司在新业务和传统业务的双重驱动下实现增长。

风险提示

• 行业竞争加剧、新品拓展不及预期、原材料波动等风险。