氨基酸小巨人全球化布局加码高端产品，2025年归母净利润同比+47.13%——北交所信息更新

核心观点与关键数据
无锡晶海2025年业绩显著增长，归母净利润同比增长47.13%，达到0.63亿元；营业收入同比增长19.58%，达到4.05亿元。2026年第一季度，公司营收和归母净利润分别同比增长5.47%和3.36%。
公司海外市场拓展成效显著，新加坡、荷兰、美国海外子公司已设立完成，外销收入占比达49.50%，同比增长23.01%。国内市场在去库存周期后需求强劲反弹，内销营收同比增长16.39%。

供需分析与业务拓展
全球氨基酸市场规模预计在2030年达到494.2亿美元，年均复合增长率为7.5%。公司产品应用于医药、保健品、日化等领域，下游需求快速增长。公司加码高端产品开发，拓宽应用领域，同时稳定传统优势产品供给。

盈利预测与投资评级
维持2026-2028年归母净利润预测分别为0.87亿元、1.03亿元、1.27亿元，对应EPS为1.12元/股、1.33元/股、1.64元/股，当前股价PE为20.2倍。维持“增持”评级。

风险提示
新产品开发推广风险、境外销售风险、行业监管政策变化风险。