国泰海通策略2026年5月金股组合：走向盛夏，走出新高

核心观点

中国股市有望走出新高，行情广度将进一步扩散。近期市场持续反弹，沪指再度站上4100点关口。往后看，中国股市上升的势头远未结束，并有望走出新高，主要基于以下逻辑：

• 中国经济预期上修： 4月PMI数据超出市场预期，2026Q1全A两非盈利增速重回两位数增长，中国传统行业企稳、新兴产业扩张、制造业全球化等增长逻辑逐步显性化。
• 资本市场改革与转型： 4月政治局会议时隔九个月再度提及资本市场，叠加近期资本市场改革提速，隐含巩固资本市场稳中向好形势的政策态度。
• 产业趋势对定价的重要性： 2026Q1，AI算力、锂电、军工等高景气得到充分验证，进一步强化了当下产业趋势对于定价的重要性。

关键数据

• PMI数据： 4月PMI数据再度超出市场预期。
• 全A两非盈利增速： 2026Q1全A两非盈利增速自2021年以来首次重回两位数增长。
• 计算机行业利润： 2025年计算机行业归母净利润294.84亿元，同比+44.27%；2026Q1计算机行业归母净利润57.06亿元，同比+100.61%。
• 企业结汇： 2025年以来，企业结汇进一步加速，并带来人民币升值与流动性改善。

研究结论

• 新兴科技是主线： 中国具有全球竞争力的设备类公司受益能源转型，推荐电力设备与新能源车/能源金属/工程机械。AI空间广阔，2026年中国加大科技投入，有望推动国产线加速增长。推荐半导体/通信设备/机械设备/有色/中概互联。
• 价值也会有春天： 通胀回升有望催化涨价-补库正循环开启，且景气相对独立于地缘扰动，推荐城市更新相关建材/建筑，以及内需逐步企稳的酒店/大众品/航空。
• 金融与稳定板块： 市场重要稳定器，高股息配置价值凸显。推荐银行/非银。

金股组合

研报中推荐了15只金股，涵盖电子、通信、海外科技、计算机、机械、军工、电新、有色、非银、地产、建材、农业、轻工、食饮、纺服等多个行业。