国泰海通策略2026年2月金股组合：2月金股策略：成长与价值共进

2月金股策略：成长与价值共进

策略观点

• 新经济景气中枢上移，盈利改善范围扩散：2025年四季度经济转型加快，新经济景气中枢明显上移，并由AI向出海、资源品、服务消费等更多领域扩散。新兴科技产业链呈现出供需两旺的特征，内部细分涨价赛道明显增多。
• 四季度盈利增长的结构特征：
  • 新兴经济仍是四季度业绩主要高增领域。
  • 中下游制造盈利占比提升。
  • 大中盘业绩增长弹性更大。
  • 高技术出口景气保持高位。
• 景气驱动：
  • 科技&制造：AI渗透率提升和企业出海加速。
  • 顺周期&金融：长期供给受限和下游需求结构转型。
• 投资建议：重视非银/电池/电子/机械/两轮车/商用车等盈利预期上修的低拥挤滞涨板块。

行业及公司观点

• 海外科技：ClawdBot重塑Agent体验，北美财报季AI延续高景气。推荐腾讯控股、阿里巴巴-W。
• 电子：Claude Cowork正式发布，CPU需求加速增长。推荐海光信息、佰维存储。
• 通信：AI基建赋能，全新连接开启。推荐中际旭创。
• 机械：Figure发布Helix 02大模型；特斯拉预计年底前实现Optimus V3量产。推荐安培龙、长盈精密。
• 计算机：模型边界多路径演进，应用分化与世界模型探索。推荐合合信息。
• 军工：两航天央企锚定“十五五”航天强国目标，俄称打击乌军工设施。推荐高德红外。
• 地产：商业不动产REITs，资产出表再添工具。推荐招商蛇口。
• 建材：天助自助，景气重构。推荐东方雨虹。
• 石化：发改委明确“十五五”双碳路径，石化行业有望迎来发展新机遇。推荐荣盛石化。
• 银行：战略投资者拟扩围，利好银行长期资本补充。推荐宁波银行。
• 非银：保险集团有望迎资本补充，券商25年业绩高增长。推荐中国平安、同花顺。
• 有色：关注供给扰动带来的板块机会。推荐紫金矿业。
• 交运：春运客流持续增长，油运盈利Q1大增。推荐中远海能。
• 社服零售：政策支持服务消费发展，关注春节数据。推荐锅圈。
• 食品饮料：茅台动销批价上行，零食迎接备货行情。推荐倍加洁。
• 纺服：FY26Q3 HOKA重回高双增速，上调全年业绩指引。推荐百隆东方。

风险提示

• 海外经济与地缘政治风险。
• 个股业绩不达预期的风险。