推荐组合中国巨石建滔新高传统布涨价行情加速启动国泰海通建材鲍雁辛团队

我们在此前交流和年度策略中强调，2026年电子布中传统龙头的估值和弹性尚未被充分定价。其中，中国巨石（传统电子布龙头）和建滔积层板（传统CCL龙头）在推荐排序前列，近期股价持续创高并领涨电子布板块。

1月市场数据显示，7628布含税价格已达到4.5-4.8元/米，2116及以下薄布型号价格在5-6元/米。调研显示，目前薄布全渠道库存几无，7628头部企业库存不足一个月，提价趋势持续。传统布涨价主要基于AI织布机占用逻辑，预计2026年头部企业扩产将大量采购织布机，而日本织布机产能短期内难以释放，转产特种布的挤出效应将在2026年上半年延续。

传统布盈利兑现更快、弹性更大。对于传统电子布龙头，传统布涨价对利润的反映更为及时。预计在4.5-5元价格区间，头部企业7628布单米净利将在1.2-1.6元，价格增长将全部转化为边际利润增量。

研究结论：

• 继续重点推荐中国巨石和建滔积层板。中国巨石传统电子布产能11-12亿米，7628布价格在4.5/5.0/5.5元时，2026年总体利润预测分别为45/50/55亿元，对应PE18/16/14倍，当前估值仍处中枢水平，粗纱提价或低介电进度突破尚未定价。
• 建滔积层板传统电子布产能8亿米，受益于布-铜箔-CCL全链涨价，2026年瞬时盈利外推净利预计达40亿元，对应PE仅10倍。
• 相关标的：国际复材（传统布产能约4亿米，假设老电子布线不停产且织布机充足，二代布出货领先）；中材科技（特种布产品布局最完善，客户认证领先）。