国泰海通9月金股组合电话会：金秋行情扩散与下沉

核心行情观点

• 9月A股行情延续：逻辑为市场风险偏好修复、外部总量风险触顶、国内积极政策支持。
• 结构行情扩散且市值下沉：核心方向为新兴科技、优势制造、大金融。

9月金股及行业配置思路

• 通信行业：推荐光迅科技、剑桥科技，光通信行业三季度起业绩加速，2027年对应估值仅10倍左右，弹性大；同时关注光芯片、无源器件等细分领域。
• 机械行业：推荐液冷板块金富科技、汉中金基，以及光模块设备科瑞技术；液冷板块估值低，业绩逐步释放，液冷上游零部件需求将快速增长；科瑞技术客户优质，不受美国相关政策影响。
• 军工行业：推荐国瑞科技，公司深耕雷达整机及子系统，受益于军贸拓展，关联交易大幅增长，订单前置，未来业绩增长确定性强。
• 计算机行业：重点推荐浪潮信息，上半年营收840亿元，利润增长超269%，盈利能力改善，聚焦AI基础设施；同时推荐海康威视，业绩高增长，创新业务贡献超3成收入，AI+主业打开新增长空间。
• 医药行业：推荐创新药板块的恒瑞医药、海思科；创新药基本面强劲，恒瑞海外管线丰富，2027年将有超20项全球三期临床，海外估值存巨大弹性；海思科DPP-1靶点潜力大，海外BD项目进入兑现期。
• 银行板块：推荐苏州银行，江苏区域经济优质，量价质三重改善，息差企稳，资产质量优秀，股息率约4.5%，兼具业绩增长与防御属性。
• 消费板块：推荐社会零售领域的股民，高基数下同店改善，品类拓展（咖啡、烘焙）进度快，开店空间大，估值16-17倍；食品饮料领域推荐银价贡酒，白酒底部反转，徽酒龙头，量价齐升，品牌力提升，估值优势明显。
• 农业板块：推荐晨光生物，植物提取产品涨价，需求增长，量价齐升，业绩拐点明确，估值仅十几倍，市场份额持续扩大。

风险与关注

• 市场风险偏好修复进度不及预期，外部地缘冲突、美债利率等变量仍存扰动。
• 部分行业业绩兑现节奏或低于预期，需关注海外订单落地情况。
• 行业竞争格局变化，如液冷、光模块等领域或因新进入者导致竞争加剧。