汽车行业周报（20260427-20260503）：新车有望带动内销回升,投资主线聚焦新产业方向

核心观点

• 新车带动内销回升：北京车展刺激力度较弱，但多款新车亮相，预计将带动内销回升。
• 全年市场展望：内需低于预期、外销好于预期且有望再超预期，后续投资主线在整车出口、零部件AIDC、智驾等新产业方向。

关键数据

• 4月新势力车企交付量：比亚迪交付32万辆（同比-15.5%），零跑交付7.1万辆（同比+73.9%），理想交付3.4万辆（同比+0.4%），蔚来交付2.9万辆（同比+22.8%），小鹏交付3.1万辆（同比-11.5%）。
• 3月传统车企销量：奇瑞汽车销量22.8万辆（同比+15.0%），赛力斯销量2.7万辆（同比+11.7%），上汽集团销量37.6万辆（同比-2.6%），长安汽车销量27.1万辆（同比+1.1%），吉利汽车销量23.3万辆（同比+0.4%）。
• 3月乘用车销量：批发销量241万辆（同比-2.3%），零售销量145万辆（同比-21.8%），出口销量75万辆（同比+82.4%）。
• 库存变动：估算库存变动+21.0万辆（同比+1.1万辆，环比+38.3万辆）。
• 4月下旬行业折扣：折扣率9.3%，同比-0.7PP，环比-0.1PP。
• 主要原材料价格：碳酸锂均价16.64万元/吨（同比+155%），铝均价2.47万元/吨（同比+22%），铜均价10.03万元/吨（同比+29%），天然橡胶均价1.69万元/吨（同比+17%）。

投资建议

• 整车：推荐电车出海三杰（吉利汽车、零跑汽车、比亚迪）和自主豪华江淮汽车。
• 汽零：
  • AI/智驾：推荐地平线机器人、禾赛科技。
  • 液冷：推荐凌云股份，继续推荐敏实集团、银轮股份。
  • 机器人：继续推荐福赛科技、拓普集团、新坐标、敏实集团。
• 重卡：继续推荐AIDC电力链核心标的潍柴动力、中国重汽。

行业要闻

• 多款新车上市，如比亚迪汉EV闪充版、吉利银河M7远航家、蔚来乐道L80、极狐问道V9等。
• 中国汽车芯片产业创新战略联盟RISC-V车规芯片专委会成立。
• 中国汽车经销商库存预警指数为62.1%，同比上升2.3个百分点。

市场表现

• 汽车板块涨幅+0.32%，板块排名17/29。
• 本周指数涨幅：上证综指+0.79%，沪深300 +0.80%，创业板指+0.26%，恒生指数-0.78%。

风险提示

• 宏观经济不及预期、地缘政治波动、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。