金融期货策略建议
- 股指策略建议
- 股指走势回顾：股指整体震荡运行。
- 核心观点：五一假期期间，全球市场风险偏好小幅回落，主要股指多数先涨后跌。亚太地区由韩国Kospi领涨，欧美股市下跌。上涨动力源于美国释放“引导”中立船只通过霍尔木兹海峡的信号及AI乐观情绪，急跌则由中东突发危机触发。美伊谈判波折，股指或震荡运行。
- 技术分析：MACD指标显示大盘指数或震荡运行。
- 策略展望：区间震荡。
- 风险提示：特朗普政策实施节奏与力度，美国经济数据暴雷，美联储降息节奏，地缘政治。
- 国债策略建议
- 国债走势回顾：长短端均有所走弱。
- 核心观点：2026年一季度中国经济实现5%的GDP同比增长，经济呈现“外需强、内需弱”特征。外需超预期强劲，高新技术产品出口爆发式增长，工业领域通缩压力缓解；内需复苏乏力，社会消费品零售增速低迷，房地产投资深度调整。国债整体或震荡运行。
- 技术分析：MACD指标显示T主力合约或震荡运行。
- 策略展望：震荡运行。
- 风险提示：关注流动性与供给。
重点数据跟踪
- 进出口
- 3月出口同比表现低于预期，更多是春节订单透支效应，一季度出口整体强劲，驱动力在于降息周期对制造业周期的提振及AI产业链强劲需求。二季度外需仍能维持韧性增长。
- 固定资产投资
- 3月固投同比小幅回落至1.6%，止跌回稳趋势明显。制造业投资同比升至4.9%，基建、地产投资同比分别降至7.2%、-11.3%。制造业投资回暖或缘于外需拉动，地产下游销售改善带动房企开工意愿加强。
- 社会零售
- 3月社零同比增速回落至1.7%，必选消费同比增速回落，可选消费同比增速仍在低位。汽车、家电等国补重点品类社零同比在基数影响下回落，4-5月基数走高或仍面临转弱压力。居民消费支出同比增速下滑至3.6%，平均消费倾向回落至62.2%。
- 金融数据
- 3月社融新增5.2万亿，人民币贷款新增3.0万亿；社融规模存量同比增长7.9%，M2同比增长8.5%。3月社融同比转为少增，信贷、政府债是主要拖累。企业、居民中长贷同比均少增。M1、M2同比双双走弱，非银存款同比多增。未来社融增速或面临下行压力，央行仍将保持流动性充裕，降准降息概率下降，关注特别国债和新型政策性金融工具的落地。
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