生猪周报：政策组合拳发力，生猪市场情绪拐点已现

摘要

上周生猪期货盘面分化运行，主力LH2607涨势放缓、震荡运行，LH2609震荡偏强。全国生猪周出栏均价上涨3.24%，仔猪、淘汰母猪价格均环比上涨。

基本面分析

供给端

• 能繁母猪存栏量连续9个月下降，但较调控目标仍高约3%-5%。
• 规模场商品猪出栏量环比增加，前期延后猪源释放。
• 生猪出栏均重微涨，压栏意愿不足，标猪出栏增加。
• 母猪淘汰量环比增加，低效产能加速出清。

需求端

• 屠宰企业开工率周环比下降，受猪价冲高影响，企业控制库存。
• 猪肉鲜销率环比提升，冻品库容率增加。

成本利润情况

• 生猪养殖端亏损加深，自繁自养和外购仔猪模式均亏损。
• 猪粮比值为4.11，低于过度下跌预警阈值。

政策面

• 多部门联合启动冻猪肉商业储备收储，中央政治局会议明确“稳猪价”导向。

后市展望

政策托底有效扭转市场预期，但能繁母猪存栏仍高于目标，供给宽松格局或延续至三季度。需求端面临传统消费淡季和冻品出库压力，猪价短期预计震荡偏强，但缺乏大幅上涨条件，中期需跟踪能繁母猪去化和消费复苏力度。

操作策略

单边：远月合约逢回调轻仓试多，不追高、波段操作。 套利：无。 期权：无。