2025年北交所企业盈利覆盖面超八成
截至2026年4月30日，北交所311家上市公司完成2025年年报和2026年一季度披露。2025年和2026年一季度北交所上市公司合计分别实现营业收入2261.15亿元和550.39亿元，平均营收7.27亿元和1.77亿元，同比增长5.89%和12.71%。2025年和2026年一季度北交所上市企业合计实现归母净利润143.91亿元和34.18亿元，平均归母净利润4627.32万元和1,099.02万元。259家公司保持盈利，盈利覆盖面达83.28%。其中，中科仪、同力股份等43家上市公司归母净利润超亿元，13家公司扭亏为盈，约五成公司净利润同比改善。分行业来看，2025年五大行业总营收均实现同比增长，其中高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物营收分别为885.30亿元、284.37亿元、623.73亿元、325.22亿元、100.25亿元；同比增长2.01%、7.81%、10.99%、3.90%、8.67%。2025年北交所上市公司研发费用合计达100.54亿元，同比增长2.69%，平均研发费用3232.70万元，同比增长2.36%。此外，超六成公司研发投入同比增长，13家公司研发投入超亿元；市场平均研发强度达4.75%，医药生物、计算机等行业研发强度居前，上市公司合计拥有专利超3万项，其中发明专利超8000项。北交所专精特新小巨人企业达283家，占比91.0%，其中国家级专精特新小巨人企业177家，占比56.91%，单项冠军企业69家，占比达22.19%，2025年专精特新“小巨人”企业净利润率为8.72%，盈利效率高于市场平均水平。
北交所市场表现：本周北证50下跌，北证A股市盈率42.12X
本周，北证A股、创业板估值下跌，科创板估值上涨。科创板整体PE估值从81.82X上涨到82.45X，创业板整体PE由46.59X下跌到46.30X，北证A股整体PE由43.65X下跌到42.12X。从估值方面来看，随着科创板与创业板持续走强，北交所表现相对较弱，带来新的估值性价比机遇。截至2026年4月30日，北交所、创业板、科创板市盈率TTM分别为42.12X、46.23X、82.45X，整体来看北交所与创业板估值差对比由溢价向折价逐步接近，估值差达-4.11X；与科创板估值折价进一步拉大，估值差达-40.33X。从流动性表现来看，北证A股本周（2026.4.27-2026.4.30）日均成交额169.52亿元，较上周下滑15.84%，日均换手率达3.73%较上周下滑0.56pcts。从指数流动性表现来看，北证50和北证专精特新指数本周（2026.4.27-2026.4.30）分别为2.19%和2.60%，分别较上周下滑0.37Pcts和1.07Pcts。从年均流动性来看，截至2026年4月30日2026年北交所日均成交额均值为208.90亿元，日均换手率均值为4.30%。从指数表现对比来看，北证50、北证专精特新下跌，创业板指、沪深300、科创50上涨。截至本周（2026.4.30），北证50指数报1,330.09点，较上周涨跌-2.93%，指数PETTM55.60X；北证专精特新指数报2,204.97点，较上周涨跌-3.46%，指数PETTM73.66X；沪深300指数报4,807.31点，较上周涨跌+0.80%；科创50指数报1,571.07点，较上周涨跌+8.07%；创业板指数报3,677.15点，较上周涨跌+0.26%。从北交所行业估值来看，高端装备、化工新材、医药生物相较于信息技术有较大估值差。北交所，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM（剔除亏损企业）分别为35.64X、95.21X、43.86X、39.84X、31.75X。
新股上市：海昌智能和中科仪首日涨幅93.98%和344.05%
2025年1月1日到2026年4月30日，北交所共有50家企业新发上市。其中，2026年4月27日~2026年4月30日北交所2026年第23家和24家企业海昌智能和中科仪在北交所上市。2025年1月1日至2026年4月30日，50家上市企业的发行市盈率均值为14.04X、中值为14.63X；首日涨跌幅均值为266.00%，首日涨跌幅中值为185.78%。本周海昌智能和中科仪首日涨幅93.98%和344.05%。从新股发行节奏上来看，2024年全年发行新股23家，2025年北交所上市企业26家。截至2026年4月30日，2026年北交所上市企业24家。自2024年以来北交所整体发行速度基本保持平稳，2026年开始从发行审核会议的召开频率看有所提升。
新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善
新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势，2017年11月底达到最高点11645家，总市值50948.99亿元。截至2026年4月底，新三板挂牌企业6067家，总市值22197.24亿元。相应时间段内，新三板总市值从2015年1月底的5591.64亿元提升至2017年9月底的高点52452.6亿元，随后总市值逐渐回落至20000亿元附近，2024年8月下跌至19784.1亿元。截至2026年4月底，新三板总市值为22197.24亿元，对应市盈率为16.38倍。流动性方面，新三板月成交额在2015-2017年维持在较高位置，月成交额均值分别为159.22亿元、159.36亿元、189.32亿元，随后有所下滑至70亿元上下，2020年设立精选层，月成交额均值回升至107.89亿元，2021年进一步增长至179亿元，随后逐渐下滑，2024年月成交额均值达到2015年以来的最低值37.55亿元，2026年4月成交额为49.88亿元。定增额度上来看，新三板定增为企业带来的募资额度在2014-2015年间大幅增长，2015年合计定增募集额度595.62亿元。随后有所下降，2019年定增募资总额125.03亿元，随着新三板深化改革，定增募资额有所回升，2022年达到207.54亿元。新三板作为服务中小企业的重要资本市场平台，挂牌企业群体在产业链覆盖上呈现出显著的广泛性与多元化特征。行业上，软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5%。
北交所IPO审核一览：本周3家企业过会，2家企业待过会
按最新审核状态分类，2025年4月27日-2026年4月30日更新信息：信胜科技、永励精密、南方乳业、益坤电气、英氏控股更新审核状态至提交注册；恒兴股份、康美特、图特股份更新审核状态至已过会；耀泰股份、先临三维、凯得智能、华益泰康、菊乐股份、奉天电子、江锅股份、华宇电子、科蓝环保、恒基金属、百迈科更新审核状态至已问询；北交所上市委员会定于2026年5月8日和5月11日召开2026年第47-48次审议会议审议的发行人为森合高科、聚仁新材。
北交所监管动态一览：对12起证券异常交易监管措施
2026年4月27日至4月30日，本所将退市风险警示股票“*ST云创”（920305）、“*ST同辉”（920090）、“*ST田野”（920023）列为重点监控股票；对12起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对5起上市公司重大事项进行专项核查。
风险提示
政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。
