26Q1毛利率显著提升，光通信上游产品进展顺利

炬光科技2026年一季报显示，公司收入端实现2.1亿元，同比增长21.2%，主要得益于光通信、消费电子、汽车和泛半导体制程市场的增长，而工业和医疗健康市场有所下滑。利润端，公司实现归母净亏损0.1亿元，同环比减亏，销售毛利率提升至43.2%，主要由于高毛利产品占比提升、光通信产品毛利率改善以及汽车产品毛利转正。

公司在光通信上游光学核心环节占据重要地位，36通道以上高通道数V型槽产品取得良好进展，蚀刻微棱镜透镜阵列与头部客户合作稳定，精密模压透镜业务逐步落地。

消费电子业务方面，公司重点推广MLA、Diffuser及光学传感器模组封装服务，并与行业头部客户合作AR/VR/MR领域，为CMOS芯片配套多层光学镜组，助力客户项目研发。

盈利预测显示，公司2026/2027/2028年营业收入预计分别为12.75/18.93/25.66亿元，同比增长44.9%/48.4%/35.6%；归母净利润预计分别为1.0/2.4/3.3亿元，同比增长353.5%/148.6%/36.0%。当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为330/133/98倍。鉴于公司在光通信上游的定位及市场拓展，维持“买入”评级。

风险提示包括研发能力不足、业务拓展不及预期及供应链不确定性。