2026年一季报点评：3C精密制造龙头，26Q1业绩重回增长快车道

2026-04-30 周尔双,钱尧天,陶泽东吴证券秋穆

业绩表现：2026年一季度公司实现营业收入5.40亿元，同比增长59.63%；归母净利润0.46亿元，同比增长223.03%；扣非归母净利润0.39亿元，同比增长304.60%。利润增速显著高于收入增速，主要得益于收入增长和毛利率提升。
盈利能力：2026年一季度销售毛利率为27.73%，同比提升5.94个百分点；归母净利率为8.43%，同比提升4.26个百分点。期间费用率为17.51%，同比下降2.31个百分点，其中研发费用率下降主要因收入规模提升。
业务增长：3C精密金属零部件业务实现强劲增长，可穿戴业务产品精密零件持续放量，新一代耳机项目实现满产供货。新产品如无线追踪器金属壳、智能穿戴设备连接件等市场认可度提升，成为营收增长新动力。
未来展望：公司长期深耕消费电子精密金属零部件领域，持续加大技术研发投入。预计2026-2027年归母净利润分别为2.46亿元和3.00亿元，2028年为3.57亿元，当前股价对应PE分别为38倍、31倍和26倍。
投资评级：维持“增持”评级，主要基于消费电子业务修复趋势延续和机器人业务中长期成长空间。
风险提示：果链业务拓展不及预期、灵巧手业务进展低于预期、宏观经济波动风险。