铁矿石：向上驱动不足 建议空配为主

核心观点与关键数据

• 深圳楼市限购政策放松：深圳市住房和建设局优化调整住房限购及住房公积金贷款政策，对市场预期产生影响。
• 美联储利率政策：美联储维持基准利率区间在3.5%-3.75%不变，符合市场预期，鲍威尔表示预计未来两个季度通胀将回落。

铁矿石市场分析

• 供需分析：
  • 供应端：澳洲发运环比回升，巴西发运稳中有增，外矿供给进入高发运周期，预计5月份外矿发运同环比增加。
  • 需求端：国内需求进入季节性高位，钢厂利润环比回升，高炉生产短期保持高开工水平，但铁水量回升高度预期较低，需求端向上驱动中性偏强。
• 库存分析：钢厂补库意愿谨慎，澳洲飓风导致发运缺失，港口库存环比持续下降，库存端向上驱动中性偏强。
• 价格观点：
  • 短期供需边际改善支撑价格高位震荡，中东冲突和贸易限制抬升价格重心，但向上驱动偏弱。
  • 铁矿石价格相对高估，近月基差转负，反映现货端压力巨大，终端需求增量不足及出口利润窗口压缩限制成材上行空间。
  • 预期短期铁矿石上行压力较大，中期供需宽松预期未改，远月上行预期较弱。
• 价格区间：预期铁矿石价格区间在102~107.5美元/吨（61%指数），对应连铁750~795元/吨。

策略建议

• 投资策略：空配为主，卖出看涨期权。

后期关注/风险因素

• 中东战争冲突、供给端稳定性、国内需求增量。

重要声明

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