塑料期货周报：综述：成本托底 需求淡季牵制行情

核心观点

• 成本支撑减弱：国际原油期货止跌回升，但原料价格高位运行且地缘局势扰动，成本端支撑逐步松动。
• 需求淡季：下游企业开工率环比下降，农膜、包装膜开工率持续走低，终端采购积极性不足，以刚需小单补库为主。
• 供应压力不大：PE生产企业产量及装置开工率环比上升，但检修影响量减少，短期供应压力不大。
• 库存缓慢去库：生产企业及社会库存均环比下降，临近五一假期，市场心态偏淡，库存或延续缓慢去库。

关键数据

• 产量：截至4月24日当周，PE生产企业总产量60.27万吨，较上周期增加1.83万吨；LLDPE产量26.63万吨，较上周期减少0.44万吨。
• 开工率：PE装置开工率72.68%，较上周期上涨2.21%；下游企业整体开工率39.68%，较上周期下跌1.06%。
• 库存：PE生产企业库存59.26万吨，较上周期去库2.07万吨；社会库存56.94万吨，较上周期去库2.47万吨。
• 利润：油制L生产利润-1257.43元/吨，煤制L生产利润1564.86元/吨。
• 价差：9-1价差236元/吨，维持back；基差314.88元/吨，环比上涨95.67元/吨。

研究结论

• 行情预测：多空因素相互制衡，聚乙烯价格大概率维持区间波动。
• 市场心态：下游采购心态偏谨慎保守，多以逢低小单补库为主。
• 成本影响：成本端支撑效应持续弱化，难以驱动行情上行。