尿素日报：情绪扰动仍存，现货价格稳定

市场分析

• 价格与基差：2026年4月28日，尿素主力收盘价2021元/吨，下跌53元；河南小颗粒出厂价1890元/吨，持平；山东和江苏小颗粒报价均为1910元/吨，分别持平和下跌10元。尿素生产利润289元/吨，持平；出口利润3731元/吨，下跌11元。山东、河南、江苏基差分别为-111元/吨（+53）、-131元/吨（+53）、-111元/吨（+43）。
• 供应端：企业产能利用率90.18%（+0.08%），样本企业总库存46.43万吨（-4.34万吨），港口样本库存14.79万吨（-0.51万吨）。
• 需求端：复合肥产能利用率43.66%（-3.71%），三聚氰胺产能利用率60.19%（-2.52%），尿素企业预收订单天数7.18天（+0.12天）。

核心观点

• 尿素出口扰动：盘面出口预期波动，但国内暂无出口放开消息，内外价差导致资金情绪偏强。
• 供应端：整体产能利用率维持高位，企业库存较低，待发订单充足，现货价格坚挺。
• 需求端：农业需求暂时减弱，后续关注夏季水稻和玉米备肥；工业需求小幅下降，复合肥开工下降，成本支撑存在，高价市场有抵触。
• 政策与风险：警惕情绪降温及政策干预导致价格回落，持续关注出口动态及三季度现货价格指导价。

策略

• 单边：震荡
• 跨期：观望
• 跨品种：无

风险提示

• 国内出口政策变动
• 农需跟进情况
• 下游采购节奏

图表目录

• 基差结构、产量、生产利润、外盘价格、下游开工、库存与仓单等图表。

研究结论

当前尿素市场供应端维持高位，需求端农业暂时减弱但后续仍有支撑，出口预期波动影响市场情绪。价格坚挺但需警惕政策干预和情绪降温风险，建议持续关注出口动态及政策变化。