国金计算机科技唯科科技并购落地补齐MPO代工能力全力拥抱光

公司1Q26财务表现：归母净利润7,135万元，经调整后实际利润约9,400万元，同比增长22%。财务费用同比增加1,373万元主要来自汇兑影响；信用减值与资产减值合计718万元；股权激励费用为非现金摊销。收入端符合预期，经营现金流同比增加166%，经营质量极佳。

并购计划：公司拟投入5,100万元收购久腾通讯科技（湖州）有限公司51%股权，完成后久腾及子公司通腾光电将并表。协议设置27-30年净利润门槛（1,000/3,000/4,000/5,000万元），达标后唯科将继续收购剩余股权。久腾主营光通信设备、光电子器件，已基本完成MPO跳线及核心零部件MT插芯的研发与生产。

塑胶模具小巨人：公司主要对接海外客户，拥有墨西哥、德国、越南、马来西亚四大生产基地，报表干净，资本储备约10亿元，负债率极低，毛利率约35%。主要覆盖电子电机、汽车、新能源等下游行业，供应链韧性极佳，掌握核心工艺，聚焦高端精密塑料件，行业领先。

MPO及插芯业务拓展：公司进军全球AI算力数据中心供应链，待北美CSP送测通过后，将直供康普（全球第二大光模块供应商，市场份额20%+，年需求量指引千万条起步）。未来有望从插芯等零部件拓展至总承代工，毛利率有望远超主业。插芯是MPO的核心零部件，生产难度极高，竞争格局好，下游供不应求。公司16芯产品已通过康普光通测试，24芯产品也在测试中，已备好产能产线及检测设备。插芯测试通过后，康普希望进一步扶持公司做MPO代工总承（价值量有望提升3倍）。并购落地后，有望加速康普以外的客户导入。