国金计算机 科技 光智科技更新 光产业链一体化布局 InP 光芯片斜率陡峭

光智科技产业链一体化布局及业绩展望

核心观点与战略布局

• 产业链一体化加速：光智科技通过增资3.01亿元取得先锐50.08%股权，实现从材料到系统的全产业链布局。
• 磷化铟业务分层：先锐专注于2/3英寸红外级磷化铟单晶毛坯（规划年产40吨），6英寸以上通信级业务保留在先导微电子体系，由先导基电整合。
• 完整产业链形成：先导集团已覆盖InP衬底、外延片、激光器、光芯片及红外材料等环节，具备材料、元件、系统一体化基础。

关键数据与产能扩张

• MOCVD设备：集团采用爱思强及自研设备，疫情期间收购德国企业并在徐州扩产，目前外延片主要用于自用，支撑后续一体化发展。
• 客户覆盖：先锐客户以对内供应为主，先导微电子年产能约24万片，已向国内外客户出货。
• 成本优势：铟资源自供能力使企业具备磷化铟衬底成本控制优势，价格受铟原料波动影响。

光芯片与模块延伸

• CW光芯片布局：依托InP衬底+外延+自研MOCVD设备，具备向光源器件延伸的产业链条件。
• 向系统端延伸：公司计划推进产业链从InP衬底、外延、光芯片向光模块和系统端延伸。

业绩展望与盈利能力

• 红外业务改善：2026年一季度业绩受红外光学业务规模增长驱动，实现：
  • 营业总收入5.68亿元，同比增长20.49%
  • 归母净利润1538.28万元，同比增长60.81%
  • 扣非净利润1535.37万元，同比增长140.32%
• 盈利能力提升：红外业务规模增长显著提升公司整体盈利水平。