业绩简评
2026年第一季度,公司实现营业收入6.17亿元,同比下降1.8%,环比下降63.7%,符合季节性特征;归母净利润0.28亿元,同比下降47.71%,主要由于费用端提升。
经营分析
- 资金与费用:在手资金8.97亿元,同比增长12.7%;研发费用率/销售费用率同比提升2.0PCT,短期费用承压。
- 订单与库存:经营性现金净额为-1.9亿元,合同负债4.3亿元(同比增长56.4%),存货12.9亿元(同比增长48.7%),反映下游需求旺盛。
- 战略与产能:液冷新质智造基地动工,总投资8亿元,扩大产能规模,夯实增长根基。
盈利预测与评级
预计2026-2028年盈利分别为4.3/6.5/10.2亿元,EPS为1.61/2.43/3.83元,对应PE分别为76/50/32倍,维持“买入”评级。
风险提示
算力需求不及预期、芯片供应能力不足、国际贸易摩擦、行业竞争加剧。