铁合金周报-供需错配走扩，合金承压调整

铁合金周报|2026-04-26 供需错配走扩，合金承压调整 硅铁 【市场动态】 作者：李娟 1.宏观产业:中共中央办公厅、国务院办公厅印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，要求国家发改委等部门围绕如期实现2030年前碳达峰目标，制定“十五五”碳达峰行动方案，确保实现2030年碳排放强度比2005年降低65%以上、2030年非化石能源消费占比达到25%等目标。（资讯来源：Mysteel） 铁合金分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 2.硅铁期货：硅铁2607合约收在5742跌1.00%，资金净流出319万，增仓1329手，结算价5760。（数据来源：文华财经） 3.硅铁现货：硅铁现货价格暂稳运行，72硅铁自然块报5400-5500元/吨现金含税出厂，75硅铁报5900-6000元/吨现金含税出厂。新余钢铁采购1000吨硅铁定价5966元/吨，较上一轮跌324元/吨。（数据来源：Mysteel） 邮箱：lj@rongdaqh.com联系方式：1366936 2639 4.成本端：青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料700-720元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮670-710元/吨跌20元/吨，关注4月结算电价。（数据来源：中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：硅铁周度供需错配走扩，4月供应紧张有所缓和。Mysteel统计，本周全国136家独立硅铁企业样本开工率30.28%环比上周减少0.12%，日均产量16145吨环比上周增加1.06%，增量170吨；五大钢种70%硅铁周需求20165.6吨环比上周增加1.00%，硅铁周供应11.30万吨环比上周增加1.07%，供需错配略走扩。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂库存下降，硅铁厂降库，仓单和非标降库预期。Mysteel统计，4月全国样本钢厂硅铁库存天数16.77天环比下降0.30%，本周全国60家硅铁企业样本库存量57220吨环比减少2330吨。周五硅铁仓单9877张较上个交易日减少413张，仓单预报897张较上个交易日持平。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：短期日线反弹承压，中期低位宽幅震荡且底部抬升。 2.核心逻辑： （1）氧化铁皮跌20，硅铁成本微降，产业亏损常态；（2）周度供需错配走扩，钢厂降库，社会降库预期；（3）长期政策底支撑，关注地缘政治和月底政治局会议预期。 锰硅 【市场动态】 1.宏观产业：Mysteel调研，本周247家钢厂高炉开工率83.05%环比上周减少0.15%，高炉炼铁产能利用率89.72%环比减少0.06%，钢厂盈利率49.78%环比增加2.16%，日均铁水产量239.32万吨环比减少0.18万吨。94家电弧炉钢厂开工率74.9%环比减少0.1%，产能利用率61.94%环比下降0.35%。世界钢协数据显示，3月全球69个统计国家/地区的粗钢产量为1.599亿吨，同比下降4.2%。（资讯来源：Mysteel） 2.锰硅期货：锰硅主力2607合约收于6146跌0.81%，资金净流入7022万，增仓15337手，结算价6160。（数据来源：文华财经） 3.锰硅现货：锰硅现货价格震荡偏弱，6517北方报5960-6050元/吨，南方报6000-6100元/吨。4月钢招逐步明朗在6200-6300元/吨承兑含税到厂，点价优势仍在。（数据来源：Mysteel） 4.成本端：锰矿价格震荡偏弱，天津港CML澳块45.5-46元/吨度，South32澳块42.5-43元/吨度，半碳酸40-40.5元/吨度，加蓬块44-44.5元/吨度；钦州港半碳酸38.5-39元/吨度，南非高铁36-36.5元/吨度。24日邢台市场焦炭价格计划提涨，湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨，自4月27日0时起执行。（数据来源：Mysteel） 【基本面分析】 1.供需：锰硅周度供需错配走扩，月度供应从偏紧转微宽松预期。Mysteel统计，本周全国187家独立锰硅企业样本开工率30.86%较上周增加1.96%；日均产量24797吨环比上周增加782吨。五大钢种70%锰硅周需求123752吨环比上周增加0.89%，全国锰硅周供应173579吨环比上周增加3.26%，供需双强中供应增量更明显，周度供需错配连续两周走扩。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂库存下降，锰硅厂小幅累库，仓单累库预期。Mysteel统计，4月全国样本钢厂锰硅库存天数17.03天环比减少0.29%，本周锰硅企业样本库存量377000吨环比增加500吨。今日锰硅仓单56124张较上个交易日减少213张，仓单预报7415张较上个交易日增加863张。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：短期日线承压调整，中期低位宽幅震荡且底部抬升。 2.核心逻辑： （1）锰矿偏弱震荡，焦炭提涨预期，锰硅厂亏损状态；（2）周度供需错配走扩，钢厂降库，社会降库放缓；（3）长期政策底支撑，关注商品资金情绪和成本下移驱动边际递减。 （以上观点，仅供参考） 一、铁合金周行情回顾 二、基本面分析 1、硅铁供应偏紧局面有所缓解，社会降库趋势仍在 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 本周硅铁现货报价弱稳运行，72硅铁自然块报5400-5500元/吨现金含税出厂，75硅铁报5900-6000元/吨。需求方面，五一前的补库持续进行中，新余钢铁采购1000吨定价5966元/吨，较上一轮跌324元/吨，符合市场预期。成本端，兰炭价格暂稳，氧化铁皮跌20，成本差收窄且窄幅波动，产业普遍亏损中。 交易逻辑：美伊战争反复，市场阶段性反应又阶段性脱敏。国内在反内卷长期政策下又强化了节能降碳目标，政策托底下的低位宽幅震荡行情持续。硅铁基本面从2、3月的供应偏紧转向微宽松预期，按照季节性规律，二、三季度需求负反馈的概率比较低，市场或进入混沌胶着状态等待新驱动的指引。 2、兰炭价格暂稳运行，氧化铁皮降价20，关注4月结算电价 资料来源：中国铁合金在线、我的钢铁网、融达期货研究所整理 铁合金在线统计，青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料700-720元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮670-710元/吨跌20元/吨，关注4月结算电价。 3、硅铁成本差收窄，产业普遍亏损100+ 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 我的钢铁统计，截止4月23日青海硅铁成本5532元/吨亏损132，陕西成本5511元/吨亏损101，甘肃成本5533元/吨亏损133，宁夏成本5527元/吨亏损97，内蒙古成本5608元/吨亏损108。硅铁主产区成本普遍集中在5500-5600区间，目前处在亏损窄幅波动状态。 4、4月硅铁产量修复中，本周宁夏硅铁厂有复产和增产 资料来源：中国铁合金在线、融达期货研究所整理 铁合金在线统计3月全国硅铁产量预计45.14万吨较2月增加2.69万吨，1-3月累计产量131.94万吨较去年同期减少8.77万吨。4月随着亏损减少且盘面出现套保机会，各个产区均有增复产情况，本周宁夏三元中泰复产1台，宁夏瑞资联复产2台，总体供应修复趋势仍在。 5、3月全球粗钢产量环比增12.76%，我国硅铁净出口增量超2万吨 资料来源：我的钢铁网、中国铁合金在线、融达期货研究所整理 世界钢铁协会数据显示，3月全球69个统计国家/地区的粗钢产量1.599亿吨，同比下降4.2%环比上升12.76%。海关数据显示，3月我国硅铁净出口35200.44吨，环比2月增加20894.079吨，出口增量明显。据铁合金在线统计，3月粗钢硅铁需求34.82万吨，金属镁硅铁需求9万吨，出口4.29万吨，铸造需求预计2.5万吨，需求总量预计50.61万吨，供应总量预计46.14万吨，供需差4.47万吨，单月供应偏紧。对于未来5个月，需求负反馈概率较低，维持高位震荡概率较大。 6、硅铁周度供需错配略走扩，月度供应转微宽松预期 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 Mysteel统计，本周全国136家独立硅铁企业样本开工率30.28%环比上周减少0.12%，日均产量 16145吨环比上周增加1.06%，增量170吨；五大钢种70%硅铁周需求20165.6吨环比上周增加1.00%，全国硅铁周供应11.30万吨环比上周增加1.07%，供需错配略走扩。月度数据看，3月供应紧缺，4月开始紧缺程度慢慢缓解中。 7、4月钢厂硅铁库存下降，本周硅铁厂库存减少2330吨，关注非标降库 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 钢厂硅铁库存下降。Mysteel统计，4月全国样本钢厂硅铁库存天数16.77天环比3月减少0.30%，其中华南钢厂20.91天环比增加0.87%，华东钢厂17.38天持平，北方钢厂14.76天环比减少1.14%。 硅铁厂库存下降，关注库存警戒线。Mysteel统计，本周全国60家独立硅铁企业样本库存量57220吨，环比减少2330吨。其中内蒙古32100吨减3000吨，宁夏7600吨增200吨，甘肃6000吨增250吨，陕西5350吨增200吨，青海6170吨增20吨。 8、锰硅周度供需错配连续两周走扩，成本和基本面均偏空，关注资金情绪 资料来源：中国铁合金在线、融达期货研究所整理 本周锰硅现货价格略有松动，6517北方报5950-6050元/吨现金含税出厂，南方报6000-6100元/吨现金含税出厂。需求端，五一前的补库接近尾声，河钢4月定价6300元/吨承兑含税到厂，华东钢厂多维持在6200-6250元/吨区间采购。成本端，宁夏25-45mm湿熄焦价格暂稳于1240元/吨承兑含税出厂，锰矿价格小幅调整1-2元/吨度，锰硅成本重心下移，除套保外的企业亏损状态，内蒙亏损幅度收窄。交易逻辑：目前中东地缘局势扑朔迷离，月锰矿海运费价格有所回调，叠加3月锰矿进口量环比增幅明显，锰矿 基本面略偏空。锰硅供应紧张格局改善，目前国内工厂端心态各异，有维持3月末减产状态者，也有继续观望者，同时也有新增产能上线以及复产者。综合下来短期利空因素增多，关注下一轮反弹驱动。 9、South32季报显示2026财年的澳矿产量预期下调6%，国内锰矿现货价格偏弱运行 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 铁合金在线消息，South32发布2026年1季度报告显示，一季度澳大利亚锰矿产量58.9万吨环比去年四季度降27%，主要由于公司在持续应对场地水位持续偏高、雨季降雨以及热带气旋“纳雷尔”的影响所致，因此2026财年的澳矿产量预期下调6%至300万吨。本周港口锰矿价格普跌1-2元/吨度，其中澳块跌幅接近2元/吨度，但期现倒挂走扩情况下矿商有惜售心态，每日的调价幅度从0.5降到0.1元/吨度。 10、本期四大国锰矿到港量微增，海漂量增幅显著 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 Mysteel空间数据显示，4.10-4.16日当周，四大锰矿主要出口国发运量79.81万吨环比减少9.95万吨，到港量53.03万吨环比增加12.31万吨，海漂量179万吨环比增加23.64万吨，在装量123.4万吨环比减少13.01万吨。 11、3月锰矿进口量激增，厂内锰矿库存缓慢回升 资料来源：我的钢铁网、融达合金研究所整理 海关数据显示，3月我国进口锰矿318.37万吨，环比增加38.03%同比增加64.86%，1-3月锰矿进口量累计893.02万吨，同比去年586.02万吨增加307万吨，增幅52.39%。Mysteel统计，上周83家锰硅企业样本（调研产能全国占比71.6%）厂内锰矿库存15.3天环比增加0.4天。 12、化工焦价格暂稳，锰矿价格下降，锰硅成本重心下移，产业仍亏损中 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 本周化工焦价格暂稳，宁夏25-45mm湿熄焦报1240元/吨承兑含税出厂，锰矿主流矿种跌1-2元/吨度，锰硅成本