硅铁市场
- 宏观产业：市场对4月新增人民币贷款预测中值为-0.02万亿元，新增社融预测中值为1.22万亿元；4月M1、M2同比增速与3月持平；预计CPI同比小幅回落，PPI同比进一步走高。
- 期货与现货：硅铁2607合约收于5768元/吨，跌1.30%，资金净流入434万，增仓6918手；现货暂稳，72硅铁自然块报5400-5500元/吨，75硅铁报5900-6000元/吨。
- 成本端：青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料700-730元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮670-710元/吨均持稳；4月宁夏、青海结算电价普降。
- 基本面分析：
- 供需：硅铁周度供需错配走扩，月度供应微宽松预期。136家独立硅铁企业样本开工率29.78%，日均产量15951吨，环比减少1.54%；五大钢种70%硅铁周需求19366.6吨，环比减少2.35%。
- 库存：钢厂库存下降，硅铁厂累库，仓单和非标降库预期。钢厂库存天数16.77天，环比下降0.30%；60家硅铁企业样本库存量67110吨，环比增加6960吨。
- 总结：
- 观点：短期日线承压调整，中期低位宽幅震荡且底部抬升。
- 核心逻辑：
- 青海和宁夏硅铁成本下移，部分企业微亏状态。
- 周度供需错配走扩，硅铁厂累库，社会降库预期仍在。
- 长期反内卷和碳排放双控政策底支撑，商品系统性调整。
锰硅市场
- 宏观产业：钢厂高炉开工率83.26%，环比减少0.10%；高炉炼铁产能利用率89.56%，环比持平；钢厂盈利率60.17%，环比增加9.09%。
- 期货与现货：锰硅主力2607合约收于6008元/吨，跌0.40%，资金净流入7977万，增仓18888手；现货偏弱运行，6517北方报5850-5900元/吨，南方报5930-6030元/吨。
- 成本端：锰矿现货震荡偏弱，出货意愿增强；化工焦价格跌50，宁夏25-45mm湿熄焦报1190元/吨。
- 基本面分析：
- 供需：锰硅周度供需错配持续走扩，月度供应宽松预期。187家独立锰硅企业样本开工率30.76%，日均产量25412吨，环比增加95吨；五大钢种70%锰硅周需求118852吨，环比减少2.44%。
- 库存：钢厂库存下降，锰硅厂累库，仓单和预报降库预期。钢厂库存天数17.03天，环比减少0.29%；63家独立锰硅企业样本库存量375000吨，环比增加4000吨。
- 总结：
- 观点：短期日线跌势放缓，中期低位宽幅震荡且底部抬升。
- 核心逻辑：
- 6月期矿普遍调整，锰矿期现倒挂中偏弱运行，锰硅厂亏损中。
- 周度供需错配走扩，钢厂降库，锰硅厂累库，社会累库预期。
- 长期反内卷和碳排放双控政策底支撑，关注南非锰矿发运和到港情况。
