融达期货铁合金周报-供需错配走扩，减产主旋律

硅铁

• 市场动态：财政部部长会见IMF总裁，宁夏中卫硅铁厂计划减产；硅铁期货2603合约收5470元/吨，资金净流出2272万；现货72硅铁自然块报5100-5200元/吨，75硅铁报5600-5700元/吨；成本端暂稳，甘青宁电价上调。
• 基本面分析：供需错配走扩，月度供应宽松；全国136家独立硅铁企业开工率32.44%，日均产量15180吨，环比减2.32%；五大钢种硅铁70%周需求18048吨，环比减3.83%；钢厂库存低位小幅回升，硅铁厂累库；仓单减少161张至13082张。
• 总结：观点为低位宽幅震荡，短期承压60日均线；核心逻辑包括兰炭降价预期、产业亏损大、供需错配走扩、仓单库存相对低位、政策底支撑。

锰硅

• 市场动态：中央经济工作会议召开，强调财政货币政策；锰硅期货2603合约收5730元/吨，资金净流出4267万；现货6517北方报5480-5550元/吨，南方报5550-5600元/吨。
• 基本面分析：供需错配走扩，月度供应宽松；全国187家独立锰硅企业开工率36.85%，日均产量27035吨，增185吨；五大钢种70%锰硅周需求112787吨，环比减3.26%；钢厂库存低位小幅回升，锰硅厂累库，仓单库存回升预期。
• 总结：观点为低位宽幅震荡，短期承压60日均线，关注突破与否；核心逻辑包括1月期矿普涨、供需错配走扩、锰硅厂持续累库、仓单库存相对低位、政策底支撑、关注内蒙新增产能投产预期差和宁夏减产意愿。