盛航股份，2025年报，分红比例提升，26Q1利润同比正增长

盛航股份2025年报及投资分析总结

事件概述

• 盛航股份发布2025年年报，实现营收14.43亿元，同比-3.8%；归母净利润1.09亿元，同比-20.8%；扣非后归母净利润1.05亿元；经营活动现金流4.68亿元；加权ROE为5.11%。
• 分红政策：2025年派发现金股息约0.28亿元，占当年度净利润25.6%；全年分红1次，每股约0.15元（含税），对应股息率约1%。
• 2026年第一季度报告显示，营收4.04亿元，同比+8.6%；扣非后归母净利润0.4亿元，同比+4.9%。

业务与运营

• 公司主要从事国内沿海、长江中下游及国际散装液体化学品运输业务，国内覆盖36个沿海主要港口及20余个长江、珠江港口，国际以新加坡为枢纽，覆盖东北亚、东南亚、印度区域。
• 2025年受石化行业景气度影响，单船货运周转量和运价下降，业绩承压。报告期内累计完成液货运量1002万吨，内贸危化品553万吨，外贸215万吨。
• 截止2025年底，控制船舶54艘，总运力42.5万载重吨，覆盖2000-27000多种吨位船型。2025年新增2条船投入运营，内外贸船舶数量动态调整以优化运营效率。

股票数据

• 总股本1.88亿股，流通股1.66亿股；总市值27.45亿元，流通市值24.31亿元。
• 12个月内最高价18.83元，最低价13.81元。

投资评级与建议

• 控股子公司盛航浩源有四艘在建船舶，建成后将进一步优化船龄和运力结构。
• 维持“增持”评级，看好公司长期发展前景。

风险提示

• 石化行业景气与海运价格波动风险；安全运营和环保风险。

投资评级说明

• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 公司评级：买入、增持、持有、减持、卖出。