新能源及有色金属日报：持货商存在挺价情绪，后市铜价预计仍偏强运行

市场要闻与重要数据

• 期货行情：沪铜主力合约2026年4月27日开于102,650元/吨，收于102,800元/吨，上涨0.33%；夜盘开于102,540元/吨，收于102,280元/吨，下跌0.64%。
• 现货情况：沪铜2605合约高开震荡，短时冲高后回调，最终收于10,3070元/吨；合约月差呈正向结构，进口端持续承压亏损；本地电解铜购销氛围边际改善，现货品牌报价分化，不同品级铜品升贴水报价差异明显；现货当月票据供给偏紧，贸易商挺价惜售，月底结算和五一节前补库因素支撑短期报价，预计持续偏强运行，现货对主力合约维持升水。

重要资讯汇总

• 宏观与地缘：中国税务部门整顿行动冲击铜贸易商，部分公司开票额度被压缩，涉及上海多家铜交易商。
• 矿端：加拿大Lumina Metals Corp.通过IPO筹集4.062亿加元，用于开发波兰铜银项目，预计年产量39万吨铜当量，但项目推进取决于波兰矿产开采税政策。
• 冶炼及进口：LME伦铜库存小幅下滑至392,575吨，位于十二年高位；沪铜库存下降16.25%至201,373吨，创三个月新低；纽铜库存增加至606,336吨。
• 消费：铜终端消费受高铜价抑制，下游采购谨慎，电力电网领域需求疲软，通讯领域相对稳健，建筑领域季节性回暖有限，家电等领域需求萎缩，五一假期进一步削弱消费需求。
• 库存与仓单：LME仓单减少1,325吨至391,250吨，SHFE仓单减少5,672吨至106,371吨，国内电解铜现货库下降1.03万吨至24.86万吨。

策略

• 铜：谨慎偏多，预计铜价高位震荡，波动区间101,200元/吨至104,000元/吨，现货升水承压，终端消费随假期走弱。
• 套利：暂缓。
• 期权：卖出看跌。

风险

• 需求持续不及预期，原油价格持续走高导致市场继续出现加息预期。