镍品种
市场分析：沪镍主力合约2026年4月27日开于143560元/吨，收于144750元/吨，上涨1.82%，成交量为455968手，持仓量为175990手。镍价处于政策面与基本面博弈状态。
走势分析：
- 政策面：印尼HPM调整与镍矿配额政策落地，镍矿供给受限，湿法冶炼成本攀升至2万美金/镍金属吨以上，提振价格。
- 基本面：
- 供应端：印尼Weda Bay镍矿配额五月中旬耗尽，镍矿紧张加剧，镍铁与精炼镍供应充足但成本支撑稳定，MHP生产受阻，硫磺供应紧张。
- 需求端：不锈钢钢厂利润改善，提供稳定需求；新能源方面，新能源汽车产销符合预期但消费淡季，三元电池贡献小幅需求增量，下游采买意愿偏弱。
- 库存：国内镍库存累积，压制价格上方空间。
镍矿方面：菲律宾镍矿价格小幅回落但仍处高位，印尼HPM新政落地，WBN 2026年配额预计五月中旬用尽，供应收紧强化长期紧缺预期。
现货方面：精炼镍现货成交冷清，下游观望情绪升温，升贴水普遍下调，金川镍升水-500元/吨至1350元/吨，进口镍升水-350元/吨至-750元/吨，镍豆升水2450元/吨。
宏观方面：中东地缘风险压制全球风险偏好，美联储几乎确定不降息，国内LPR维持不变，稳增长政策预期延续，新能源出口增速超45%。
策略：短期沪镍以高位震荡为主，关注中东局势、印尼政策兑现及国内库存变化，防范地缘消息和政策扰动。
单边：区间操作为主，无跨期、跨品种、期现、期权操作。
不锈钢品种
市场分析：2026年4月27日，不锈钢主力合约开于15215元/吨，收于15185元/吨，成交量为376339手，持仓量为189099手。
走势分析：不锈钢价格跟随镍价走势，受印尼政策及宏观影响较大。
- 供给端：钢厂高排产计划，4月粗钢总排产预计368.47万吨，月环比减少0.4%，同比增幅5.2%，利润回升，供应压力显现。
- 需求端：4月消费回升，订单缓和，下游询单提货增加，对价格起底部支撑。
现货方面：期货涨势回落，现货报价走高，贸易商让利空间充足，成交尚可，无锡市场304/2B升贴水-145至55元/吨。
策略：短期不锈钢跟随镍价走势，预计高位震荡。
单边：中性，无跨期、跨品种、期现、期权操作。
图表：LME及沪镍价格、库存、镍矿报价、镍铁价格、不锈钢价格、库存等图表。
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