镍品种
市场分析：2026年4月14日，沪镍主力合约开于137780元/吨，收于139480元/吨，涨幅3.91%，当日成交量为336743手，持仓量为134115手。
走势分析：镍价处于政策面与基本面博弈状态。政策方面，印尼出口税与镍矿配额政策不明朗，但对价格起到一定支撑作用。基本面方面，供应端镍矿紧张，价格看涨，镍铁与精炼镍供应充足，成本支撑稳定，MHP生产受阻，硫磺供应紧张；需求端不锈钢钢厂利润改善，提供稳定需求，新能源汽车符合预期但处于消费淡季，三元电池贡献小幅需求增量，但现货下游采买意愿偏弱。国内镍库存累积，对价格上方空间形成压制。
镍矿方面：印尼新规将大幅抬升镍矿基准价，对镍铁成本形成远期支撑。菲律宾镍矿报价松动，印尼铁厂及国内贸易商高镍生铁报价小幅调涨，市场观望态度。
现货方面：国内精炼镍现货市场偏强，厂家出货意愿强，金川及海外电镀级镍升水走低，部分贸易商以贴水出货，成交集中于低价货源，现货成交分化。金川镍升水-450元/吨至2900元/吨，进口镍升水-50元/吨至-400元/吨，镍豆升水2450元/吨。沪镍仓单量62197吨，LME镍库存279570吨。
宏观方面：印尼新规将显著抬升镍矿成本，预计湿法冶炼成本将超过2万美元/镍金属吨。美元走软、人民币升破6.82关口等宏观因素也提供支撑。
策略：供需情况符合预期，政策面是镍价主要驱动。中东地缘冲突与印尼镍相关政策不确定性较强，但印尼政策倾向于提高镍价以增加税收，预计镍价将保持强势。
- 单边：区间操作为主
- 跨期：无
- 跨品种：无
- 期现：无
- 期权：无
风险：国内经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的政策。
不锈钢品种
市场分析：2026年4月14日，不锈钢主力合约开于14575元/吨，收于14660元/吨，当日成交量为138194手，持仓量为82500手。
走势分析：不锈钢价格主要跟随镍价走势，受印尼政策及宏观影响较大。供给端钢厂维持高排产计划，供应压力逐步显现；需求端3月市场消费缓慢恢复，4月预计继续回升，订单缓和，库存难以回升，对价格起底部支撑作用。
现货方面：受期货上涨及印尼镍矿政策调整影响，市场预期镍铁冶炼成本抬升，对不锈钢成本支撑信心增强；下游对高价接受度有限，现货报价未跟涨，成交整体偏稳。无锡、佛山市场不锈钢价格14550元/吨，304/2B升贴水30至230元/吨。高镍生铁出厂含税均价1082.5元/镍点。
策略：基本面供给增长预期强于需求端，但成本支撑仍在，宏观及政策影响成为主要驱动，短期不锈钢仍将跟随镍价走势，预计偏强震荡。
- 单边：中性
- 跨期：无
- 跨品种：无
- 期现：无
- 期权：无
风险：国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的政策。
