铅周度数据点评：沪伦比值收窄，短期铅价驱动有限

2026-04-27 方富强,林静妍国贸期货 Michael Wong 香港继承教育

铅价格走势：上周美伊谈判僵持，霍尔木兹海峡受阻，宏观情绪反复。截至2026年4月24日，沪铅收于16670元/吨，伦铅收于1960.5美元/吨，内外价差修复。
产业链：供应端和需求端数据详见下文。

铅矿产量：2026年3月中国铅精矿产量12.22万金属吨，同比36.4%，不及预期；全球铅矿产量322.9万吨，同比3.6%，环比-12.9%。
中国铅精矿进口：2026年3月进口量10.8万金属吨，环比-15.97%，铅精矿进口盈利窗口关闭，短期不利散单流入。
中国原生铅产量：2026年3月产量32.92万吨，环比16%，同比-1.17%，开工率70.4%，逐步恢复。
中国原生铅加工费：2026年4月24日，Pb50国产铅精矿加工费300元/金属吨，Pb60进口加工费-135美元/干吨，加工费倒挂，冶炼端靠副产品盈利。
中国铅废料价格和供应：2026年4月24日，废电动车电池价格9775元/吨，较上周下调75元/吨。
中国再生铅产量和开工率：2026年4月23日，再生铅产量5.87万吨，周环比3.71%，开工率小幅恢复，但后续增量有限。
中国再生铅利润：2026年4月24日，SMM测算再生铅毛利润-650元/吨，亏损有所修复。
中国再生铅炼厂库存：2026年4月24日，原料库存增至21.4万吨，处于高位；成品库存下降至1.77万吨。
中国铅锭净出口：2026年3月净出口21634吨，进口补充较多，但近期海外基本面好转，精铅进口窗口接近关闭，后续进口或减少。

中国铅蓄电池开工率和出口：2026年4月24日，开工率68.6%，较上周下滑1.07个百分点，不及往年；2026年3月出口量1205万个，环比-17.3%，同比-36.2%，出口订单大幅下滑。
中国铅蓄电池成品库存天数：2026年3月，企业成品库存天数24.8天，经销商库存天数34天，社会库存累增。
铅蓄电池终端下游：2026年3月，摩托车产量210.3万辆，同比7.27%；移动基站建设量64.4万信道，同比80.4%；汽车产量291.7万辆，同比74.46%，环比-2.96%。