人形机器人行业跟踪报告：特斯拉第三代机器人年中投产，荣耀机器人半马夺冠

核心观点与关键数据

• 特斯拉人形机器人进展：特斯拉预计第三代人形机器人将于2026年年中亮相，同年7-8月启动正式投产，并计划明年投入外部场景应用。马斯克在财报电话会上强调，人形机器人将是特斯拉历史上最重要的产品之一，公司2026年资本支出将超250亿美元用于相关研发和工厂建设。
• 荣耀机器人竞赛表现：荣耀自研机器人“闪电”在北京亦庄机器人半程马拉松比赛中夺冠，6台“闪电”包揽前六名并刷新人类半马纪录（50分26秒），最高时速达23公里。该机型身高169cm，自研一体化关节模组峰值扭矩400牛·米，采用机甲风设计优化奔跑性能。
• 世界人形机器人运动会：第二届世界人形机器人运动会计划于2026年8月22日至26日在北京国家速滑馆举办，设置30余个赛项，涵盖竞技赛和场景赛，突出自主竞赛、灵巧操作和真实场景应用，100米比赛调整为全自主项目。

投资要点

• 商业化加速：全球具身智能产业近期催化频繁，人形机器人商业化落地加速，需关注行业边际变化对国产链和海外链优质公司的影响。
• 技术路线：特斯拉的Cortex 2算力集群、Dojo 3定制芯片及Optimus人形机器人工厂建设，以及荣耀机器人的高性能表现，均体现技术路线的持续优化。

风险提示

• 产业发展进程不及预期
• 国内政策落地不及预期
• 技术路线变更风险