机械行业周报：天工Ultra夺冠人形机器人半马，Q1我国工程机械开工率44.67%

行业要闻与市场表现回顾

• 人形机器人领域：天工Ultra在首届人形机器人半马中夺冠，展示长距离耐力与复杂地形适应能力；傅利叶发布开源人形机器人Fourier N1，开放完整资源包推动开发者生态。
• 工程机械行业：3月主要产品销量数据分化，平地机、随车起重机、叉车等增长，汽车起重机、塔式起重机下降；Q1全国工程机械平均开工率44.67%，同比+1.62%，基建项目加速推进，吊装设备表现突出。
• 机床工具行业：1-2月营业收入同比-5.1%，但金属切削、成形机床产量均增长，出口额提升；进出口总额同比-1.9%，出口表现优于进口。
• 铁路运输：Q1发送旅客10.74亿人次，同比+5.9%，创历史新高，客运能力增强，旅游列车扩容提质，跨境旅客增长。

市场表现

• 本周机械设备板块跑输沪深300指数，估值方面市盈率为30.19倍；子板块中印刷包装机械涨幅最大，工程机械器件跌幅最大。
• 个股方面，万通液压、汇成真空等领涨，九菱科技等领跌。

行业与公司观点

• 核心新闻：人形机器人技术取得突破，工程机械行业受益于基建需求，机床工具出口增长，铁路运输客运量创新高。
• 关键数据：工程机械Q1开工率、机床工具产量与出口数据、铁路客运量等均显示行业活跃度提升。
• 研究结论：人形机器人技术加速发展，工程机械行业景气度较高，机床工具出口潜力大，铁路运输支撑消费增长。

风险提示

• 宏观经济下行、原材料价格波动、下游需求低迷、国际地缘政治冲突、贸易争端、产业政策调整等。