人形机器人行业跟踪报告：特斯拉更新机器人量产进展，具身智能技术拐点将至

核心观点：国内外人形机器人产业处于商业化初期，产品量产和技术迭代加速推进，需关注行业边际变化对产业链优质公司的影响。
特斯拉Optimus量产进展：马斯克表示弗里蒙特工厂第一代Optimus生产线已完工，2026年内将启动量产，首批下线机器人用于收集训练数据。得州超级工厂建设全面展开。量产初期不会快速爬坡，将经历较长的初始阶段，随后按“S曲线”增长。硬件供应链建设速度是最大约束。
具身智能技术临界点：宇树科技创始人王兴兴表示，具身智能的“ChatGPT时刻”有望最快2-3年内到来，届时机器人在陌生场景中也能直接工作。各方应提前规划把握机遇。
中国产业发展现状：工信部数据显示，我国人形机器人整机产品达400余款，超全球半数；四足机器人占全球销量近70%。2025年人工智能核心产业规模超1.2万亿元，人形机器人全年整机产量有望突破10万台。国内整机企业数量超140家，产品超330款，行业对人形机器人价值的判断得到集体确认。
风险提示：产业发展进程不及预期；国内政策落地不及预期；技术路线变更风险。