宏观策略周报：聚焦高景气方向，关注科技线及涨价线

大势研判

本轮A股强势反弹行情或将接近尾声，4月底指数预计呈现横盘整理，静待市场选择新方向。若美伊冲突降温、业绩压制消退、政治局会议召开、特朗普访华等利好兑现，市场大概率延续震荡上行，此时涨价线和科技线（尤其是国产算力链）或将成为上涨主线。但需警惕外部事件尾部风险，建议坚守哑铃型策略，灵活调整科技方向和高股息板块的权重。

投资建议

近期可关注：

1. 业绩高增长的科技方向，特别是国产算力链。
2. 涨价方向，如化工、有色金属、存储、PCB等。
3. 消费医药方向，如服务消费、部分农产品、创新药。
4. 高股息红利资产，如煤炭、石油、交通运输等。

重点跟踪

1. 普通型人身保险产品预定利率研究值首次回升，后续关注其对高股息板块的影响。
2. AI领域的国产算力链，预计将成为AI科技新的突破口。
3. 美伊冲突对市场的影响，需关注霍尔木兹海峡通行等关键点。

宏观经济与政策

1. 新增专项债券发行节奏提速，基建投资较快增长。
2. 财政支出靠前发力，支出进度为近五年最快，体现向民生、薄弱环节倾斜。
3. 短期美联储更可能推进降息，而非缩表。

市场回顾与数据

• 上周股指表现：上证指数上涨0.70%，深证成指上涨0.37%，中小100上涨1.90%，创业板指下跌0.29%。
• 行业板块：煤炭、电子、石油石化涨幅居前。
• 交易额：沪深两市日均成交额为25986.84亿元，较前一周上升10.90%。
• 风格：大盘股占有相对优势。
• 汇率：美元兑人民币(CFETS)收盘点位为6.8342。
• 商品：ICE轻质低硫原油上涨，COMEX黄金下跌。

风险提示

宏观经济下行、欧美银行风险、海外市场波动、中美关系恶化。