集运指数（欧线）专题报告：伊朗局势及霍尔木兹海峡通行动态跟踪（五）

伊朗局势及霍尔木兹海峡通行动态跟踪（五） 第一部分前言概要 【事件背景】 交易咨询业务资格： 本周美伊局势再紧张与克制之间激烈的拉锯，从伊朗拒绝谈判、美国武力拦截货船，到美方单方面延长停火、双方同步强化制裁与军事部署，整个过程呈现了高度的不确定性。4月20日，美伊为即将到来的停火谈判做准备，双方军事准备与反战抗议同步进行；4月21日伊朗正拒绝谈判并要求赔偿战事损失，推动霍尔木兹海峡管理进入新阶段。 证监许可[2011]1428号研究员：贾瑞林电话：021-65789256邮箱：jiaruilin_qh@chinastock.com.cn期货从业资格证号：F3084078投资咨询资格证号：Z0018656 4月22日，伊朗正式宣布不参加伊斯兰堡谈判，美国代表团行程取消，双方展示军事力量，胡塞武装表态将升级反击。4月23日，特朗普称不急于达成协议，伊朗在霍尔木兹海峡扣押两艘货船，并声称已收到首笔霍尔木兹海峡通行费。4月24日，美伊双方对峙态势持续加剧，两国均对这条全球关键航运通道实施封锁，中东地区仍处于紧张僵持局面。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断得出结论，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。 【事件跟踪】 本文作为伊朗局势及霍尔木兹海峡通行动态跟踪的第五篇，主要梳理了目前地缘及海峡通行情况，以及目前波斯湾内滞留的集装箱船舶结构。 目前霍尔木兹海峡日均整体通行量仍不足战争前的10%，多数情况下每天仍仅维持个位数船舶通行。目前波斯湾内集装箱船共92艘，合计运力33.9万TEU,占全球集装箱的比例为1.02%，从数量上看，目前仍被封在波斯湾内的集装箱船超过6成是3000TEU以下的小船，共计58艘。但从TEU上看，1.2万TEU以上的大船占比最高，约3成，合计运力10.3万TEU。从装载状态看，目前仍停留波斯湾内的集装箱船（以TEU计）约58%为满载状态，42%为空载状态，其中满载61艘，空载30艘。 全球海运网络脆弱性逐渐暴露，逆全球化和地缘冲突多发的背景下，全球航线网络正面临重构。后续仍需持续关注美伊局势及船司航线调整情况。 风险提示：战争走势不明朗，欧洲需求下行等 集运指数（欧线）专题报告 第二部分地缘及海峡通行情况跟踪 一、地缘动态进展 本周美伊局势经历了从"谈判传闻"到"谈判破裂"再到"海上对峙升级"的过程。特朗普虽宣布延长停火期限，但伊朗始终拒绝参加谈判，双方在霍尔木兹海峡的封锁与反封锁行动持续升级，局势陷入僵持。具体来看，4月20日，美伊双方正为即将到来的停火谈判做准备，美国副总统万斯将于4月21日前往巴基斯坦，伊朗议会要员也表示决定与美国进行谈判，但伊朗外交部却表示暂无与美国第二轮谈判的计划。 4月21日，伊朗表示美国正在阻挠仍和实质性协议并宣布拒绝出席美伊第二轮会谈，同日美国与欧盟宣布扩大对伊朗的制裁，美国财政部更新制裁名单，新增多个伊朗个人、企业及航空资产；欧盟则将“阻碍霍尔木兹海峡通航”的相关责任人纳入制裁清单。伊朗外长阿拉格奇同日强硬回应，称美国封锁港口是战争行为。随后特朗普又宣布应巴基斯坦请求延长停火，以等待伊朗提出谈判的“统一方案”。 4月22日，伊朗正式宣布不参加伊斯兰堡谈判，美国代表团行程取消。当日特朗普表示美伊新一轮和平谈判最早可能在24日取得进展并强调积极信号正在出现，但伊朗表示当前并没有改变不参加谈判的计划。 4月23日，特朗普再度否认其急于结束伊朗战事，伊朗方面则表示近期谈判性质已发生根本转变，核心议题不再是核问题，而是彻底终结战争。4月24日，特朗普表示将以色列与黎巴嫩将把现有的停火协议延长三周。此举旨在为双方达成长期协议创造空间，并有助于扫清美国结束与伊朗战事的一个障碍。 二、目前波斯湾内滞留集装箱船舶情况梳理 从目前波斯湾的情况看，目前仍有962艘船（含客船）位于波斯湾内，其中集装箱、干散、液体散货船合计604艘船。目前波斯湾内集装箱船共92艘，合计运力33.9万TEU,占全球集装箱的比例为1.02%，从分船型的情况看，偏小型的船舶占全球同船型的比例相对较高，湾内3000TEU以下的集装箱船型占全球3000TEU以下集装箱合计运力的1.59%。 集运指数（欧线）专题报告 从数量上看，目前仍被封在波斯湾内的集装箱船超过6成是3000TEU以下的小船，共计58艘。但从TEU上看，1.2万TEU以上的大船占比最高，约3成，合计运力10.3万TEU。具体来看，3000TEU以下的集装箱船共58艘，合计运力（TEU）占比25.7%。 从装载状态看，目前仍停留波斯湾内的集装箱船（以TEU计）约58%为满载状态，42%为空载状态，其中满载61艘，空载30艘。 从船旗分布看，92艘集装箱船中56艘悬挂方便旗（见ITF名单），悬挂非方便旗的集装箱船合计36艘。 集运指数（欧线）专题报告 集运指数（欧线）专题报告 三、霍尔木兹海峡通行现状 目前美伊对峙局面依旧持续，双方均对这条全球关键的海峡通道实施封锁。4月22日，美军首次在印度洋扣押伊朗油轮，伊朗也于22日扣押两艘集装箱船并向另外三艘商船开火，这是战争爆发以来伊朗首次实施扣押行动。目前海湾地区的船舶贸易环境依旧恶劣，整体通行量不足战争前的10%处于较低水平。 具体来看，集装箱船方面，根据船视宝数据显示，截至2026年4月23日，该区域的集装箱船通行量仅为1艘，正常情况下集装箱船舶通行量每天20-25艘；干散货船型方面，截至2026年4月23日，仅剩4艘船舶正在行驶，共计16.07万吨，正常情况下船舶通行量每天15-20艘；而油轮方面，截至2026年4月23日，该区域的船舶通行量骤降至0艘，正常情况下船舶通行量每天60-70艘。 集运指数（欧线）专题报告 另外当前仍有部分船舶被困在湾内，根据船视宝数据显示，截至2026年4月24日，全球仍有960艘船仍在波斯湾海域之内，其中包含了航行、锚泊、靠泊和搁浅这四种主要的航行状态。其中集装箱船共有91艘，共计33.79万TEU，占全球集装箱运力的不到1%。干散货船共有172艘，共计1019.71万载重吨，同样占全球干散货运力不到1%，而油轮船共计177艘，包含了原油船和成品油船，共计2581.86万DWT，约占全球油轮运力的4.2%，也是三大船型中地处波斯湾海域内占比权重最大的船型。后续仍需密切关注中东地缘政治局势的进展，以及海湾地区船舶通行情况的动态变化。 不过伊朗宣布封锁霍尔木兹海峡并打击过路商船后，仍有部分船舶试图通过霍尔木兹海峡地区，并在此遭遇了伊朗的打击。截至4月24日，目前已有多艘商船被伊朗炮弹击并烧毁中或被扣押。由于海峡宽度有限，商船间雷达回波强烈，极易被锁定攻击，目前停留在波斯湾海域内的船舶多处于抛锚等待的状态。若后续伊朗持续封锁霍尔木兹海峡，或将对海域附近船舶的航行、装卸货产生严重的影响。 集运指数（欧线）专题报告 数据来源：Clarksons、银河期货 数据来源：Clarksons、银河期货 集运指数（欧线）专题报告 数据来源：Clarksons、银河期货 数据来源：Clarksons、银河期货 集运指数（欧线）专题报告 数据来源：船视宝、银河期货 四、成本端燃油价格跟踪 燃油成本端，目前油价仍处高位，低硫燃油价格近期有所回落，但依然明显高于战争前。主流船司已开始加征燃油附加费。根据同花顺的数据，2026/4/17日船用低硫燃料油价格724.1美元/吨，相较2/27日涨幅42.12%。若霍尔木兹海峡封锁时间较长，原油及其他油品出口受阻，成本端燃油成本的上涨仍对会运价形成一定催化。 数据来源：同花顺，公开资料整理，银河期货 集运指数（欧线）专题报告 风险提示与免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容以及数据的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司/研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799