盘前Plus+｜今日重点关注：集运指数（欧线）、生猪。美伊战争开启，霍尔木兹海峡封闭，大宗商品遭殃

集运指数（欧线）

• 短期冲高风险：地缘局势恶化导致霍尔木兹海峡、红海及亚丁湾安全风险上升，航运保险费率上升，短期内中东及红海航线运费可能上涨，但欧线运力端传导路径较远。
• 中期规避措施：若航运风险升级，可能采取的措施包括船返航、更改目的港、转红海或地东航线，这将加剧供应链紊乱。
• 基本面数据：最新运价中枢约2180美元/FEU，折SCFIS现货指数约1550~1600点。3月下旬、4月仍有GRI预期，最新MSC 3月下旬GRI至3200美元/FEU。
• 策略建议：短线低多04、06，盘中观察情绪力度；若大幅拉涨，考虑翻空04、加空10；套利上，短线考虑4-10正套、6-10正套。

生猪

• 被动累库：春节前现货去库不及预期，节后体重处于历史同期高位，消费淡季难以消化存栏，显现被动累库迹象。
• 肥标利空：2月企业出栏进度偏慢，3月预计出栏计划增量，社会面肥标价差快速走缩，局部地区出现倒挂，印证被动累库格局。
• 弱势局面：常规需求进入淡季稳定阶段，二次育肥群体抢跑入场，屠企冻品库存偏高限制分割积极性，体重高位等指标抑制库存周期扩容，预计未来1-2个月现货弱势，有望创近五年新低。
• 策略建议：关注05合约盘面升水，可关注03合约进入3月后的交割定价情况。虽无直接影响，但需关注商品宏观情绪间接影响，等待反弹做空机会。

所长早读

• 美伊战争影响：2月28日美伊冲突导致霍尔木兹海峡封锁，直接影响全球能源供应、通胀预期和物流格局。
• 原油市场：霍尔木兹海峡承担全球约五分之一石油运输量，油价波动率将急剧上升，欧洲天然气交易价格可能重演历史。
• 化工市场：原油成本上移推高基础化工原料价格，进而带动下游产品跟涨，中东供应受阻将改善国内化工品过剩格局。
• 金属市场：伊朗冲突引发供应担忧，推动铜、锌、铅等品种价格中枢上移。

盘前品种技术解盘

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