盘前Plus+｜今日重点关注：烧碱、集运指数（欧线） 伊朗议会批准对霍尔木兹海峡征收通行费的法案

核心观点与关键数据

• 烧碱：近期期货回调主要受近月交割压力、出口订单跟进乏力及库存偏高影响，导致基差大幅收敛。但考虑到魏桥送货量偏低、采购价存在上涨预期，以及32碱向50碱收敛的趋势，当前估值已处低位。中长期看，若中东局势持续紧张，海外炼化企业减产将带动国内乙烯法PVC减产，进而通过氯碱平衡机制导致烧碱被动减产。中东作为净出口地区，长协供应受阻将推动刚需订单兑现。短期市场回调，但后期供需矛盾预期好转，预计偏强运行。需持续跟踪海外装置动态及中国出口签单情况。
• 集运指数（欧线）：EC2604减仓弱势震荡，收跌1%；EC2606涨超6%。近月走现实，装载承压削弱近端涨价预期，2604逐步减仓进入交割，成为空头移仓首选；2606、2607、2608叠加战争溢价，相对抗跌，成为多头移仓首选。4月第二周FE4航线上海港揽货压力大，对下半月水船价格形成拖累。04基本平水week15即期运费1700~1800点，关注马士基week16开舱指引对2604结算价的影响。2605主要跟随现实端波动，逐步收窄与2604的升水。2606及远月跟随地缘宽幅波动，短期地缘难降温，单边波动较大；可关注季节性价差逢缩做阔机会。

研究结论

• 烧碱：短期回调后预计偏强震荡，中长期关注中东局势变化及供需关系改善。
• 集运指数（欧线）：近月承压，远月跟随地缘政治波动，可关注季节性价差机会。