集运指数（欧线）专题报告：伊朗局势及霍尔木兹海峡通行动态跟踪（四）

核心观点与事件跟踪

• 地缘动态：2026年4月8日，美、伊、以达成14天临时停火协议，伊朗承诺保障霍尔木兹海峡安全通航，但4月12日谈判失败，美国宣布封锁进出伊朗港口的海上交通。
• 霍尔木兹海峡通行情况：停火谈判期间通行量有所好转，但不足战前的10%，部分船舶关闭AIS信号，主流班轮公司暂未恢复通行。
• 苏伊士运河通行情况：4月以来日均通行量较2023年4月同期减少76.5%（数量）和89.3%（TEU）。

霍尔木兹海峡及红海地区通行现状

• 霍尔木兹海峡：截至2026年4月12日，集装箱船通行量仅4艘，干散货船8艘，油轮10艘，正常情况下分别为20-25艘、15-20艘和60-70艘。
• 被困船舶：全球仍有966艘船舶在波斯湾海域，其中集装箱船94艘，干散货船184艘，油轮194艘。
• 替代航线：伊朗划定的“南北双通道”航线绕开传统主航道。

主流班轮公司航线部署及航线调整情况

• 海湾内部吞吐量：占中东整体吞吐量半数以上，若海峡持续封锁，可能导致湾外港口转运至湾内引发港口拥堵。
• 替代航线：MSK、CMA、COSCO等公司发布海陆联运替代航线，避开霍尔木兹海峡，中东红海航线仍绕航好望角。
• 美伊谈判后表态：主流班轮公司持谨慎态度，暂不恢复霍尔木兹海峡通行。

近期班轮船期频繁调整，关注航线重构及成本情况

• 船期调整：部分中东航线船舶调配至欧线，船司出现多次换船情况。
• 航线重构：长期看，集装箱航线可能重构，若冲突持续，可能导致港口拥堵和船期延误，对运价形成上涨催化。
• 成本上升：保费成本高企，燃油成本端油价仍处高位，主流船司已开始加征燃油附加费。

风险提示

• 战争走势不明朗
• 欧洲需求下行