生猪早报：现货再次反弹，或将短暂企稳

走势评级：生猪——短期震荡

盘面：截至4月23日，主力2607期货合约收盘价为11460元/吨，2609合约收盘价为12545元/吨，2611合约收盘价为12735元/吨，2701合约收盘价为13155元/吨。

供给：截至4月23日，全国主要省份生猪价格差异明显，河南10.33元/公斤，广东9.47元/公斤，辽宁10.13元/公斤，山东10.63元/公斤，四川9.38元/公斤。头部养殖企业阶段性缩量出栏，东北、山东、江西等地二次育肥入场积极性较高。结合六个月前仔猪出生量数据，预计五六月现货价格或将暂时企稳。

需求&库存：屠宰量小幅回升，白条价格先跌后涨，猪价反弹后部分屠企小幅减量收购，终端消费整体仍无明显改善。冻品库容率飙升至26.05%，反映出需求非常差。

库存与结构：官方数据显示，2026年3月末全国能繁母猪存栏3906万头，开始大幅度下降，但与国家设定的3650万头调控目标仍有差距，此轮母猪产能去化速度明显慢于2021年和2023年。样本企业仔猪出生量3月末为581万头，继续增加。

结论：短期生猪价格震荡，长期来看寻底尚需时日。

操作建议：暂时观望。

风险提示：猪瘟可能导致加速去化。