合成橡胶：短期原油价格强势，高位震荡

2026-04-24 杨鈜汉国泰君安证券 Hallam贾文强

【基本面跟踪】
国内顺丁橡胶库存较上周期减少0.15万吨至3.24万吨，环比下降4.64%，多数企业延续去库趋势，但个别装置有累库迹象。丁二烯华东港口库存增加4350吨至35300吨，主要因进口船货到港有限而内贸货源补充。

【短期展望】
国际能源价格受地缘冲突影响宽幅震荡，顺丁橡胶预计周度级别宽幅震荡，价格中枢缓步下移。丁二烯基本面明显转弱，供需双减且累库格局下价格偏弱，通过利润分配寻求新平衡；顺丁橡胶环节供需双减，库存下滑，基本面改善。地缘冲突变化或加剧日内波动率，交易逻辑需跟随消息面调整。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：0（中性）

【关键数据】

【研究结论】
短期顺丁橡胶价格预计震荡下行，丁二烯价格偏弱，整体基本面呈现供需双减格局。地缘冲突不确定性需关注，建议投资者做好风险管理。

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