合成橡胶：短期高位震荡，中期缓步下移

【基本面跟踪】
4月15日，丁二烯华东港口库存约30950吨，较上周期下降150吨，进口船货到港有限，下游消化缓慢。国内顺丁橡胶样本企业库存3.40万吨，较上周期减少0.19万吨，环比下降5.38%，原料价格松动但生产亏损，企业降负或停车导致库存下降；现货端库存亦窄幅下滑。

【短期观点】

• 地缘政治影响：美国与伊朗在霍尔木兹海峡的博弈带动国际能源价格宽幅震荡，顺丁橡胶预计周度级别宽幅震荡，价格中枢缓步下移。
• 丁二烯基本面转弱：供需双减明显，供应端开工率下滑，需求端顺丁、丁苯橡胶及SBS负反馈加剧，累库格局下价格偏弱，通过利润分配寻求新平衡。
• 顺丁橡胶基本面改善：供需双减，库存下滑，价格预计震荡但中枢下移。地缘冲突加剧日内波动率，交易逻辑需跟随消息面变化，建议做好风险管理。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：-1（偏弱）。

【关键数据】

• 丁二烯华东港口库存：30950吨（-150吨）。
• 顺丁橡胶样本企业库存：3.40万吨（-0.19万吨，-5.38%）。

【研究结论】
短期顺丁橡胶高位震荡，中期价格中枢缓步下移，核心逻辑在于丁二烯供需双减压制价格，而顺丁橡胶库存下滑支撑基本面。地缘冲突加剧短期波动，建议投资者关注消息面变化并控制风险。