持仓回调至1.49%，关注板块底部价值：2026Q1保险行业公募持仓分析

2026Q1保险行业公募持仓分析

行业整体持仓情况
2026Q1非银金融行业公募持仓占比2.10%，环比下降1.19个百分点，其中保险行业持仓占比1.49%，环比下降0.80个百分点。保险、证券、多元金融行业均出现减持。

个股持仓变化

• 核心个股：中国平安和中国太保仍是重仓标的，分别占比0.83%和0.30%，环比下降0.37和0.18个百分点。
• 其他个股：中国人寿、新华保险分别环比下降0.10和0.07个百分点至0.149%和0.145%；中国财险微降0.01个百分点至0.03%。
• 寿险回调幅度大于产险，主要受业绩弹性影响。

持仓变动原因

• 短期影响：春节后权益市场波动（沪深300指数3月累计跌5.53%）导致保险股回吐近一年涨幅（保险指数26Q1累计跌16.25%）。
• 中长期博弈：2025Q3险企业绩高增长推高市场预期，但年报预增披露不及预期、业绩落地低于预期，反映投资业绩承压，构成公募调仓核心原因。

投资建议

• 短期：多数险企估值位于十年50%分位以下，底部价值已现。部分公司或因差异化投资策略表现优于预期。
• 中长期：监管与行业多管齐下，负债成本逐步优化，头部“利差损”风险出清，PEV估值有望向1x修复。财险ROE有望稳步抬升，推动PB上涨。
• 推荐顺序：短期推荐新华保险，中长期关注中国人寿、中国平安、中国太保、中国财险。

风险提示
政策变动、产品转型不及预期、自然灾害加剧、权益市场震荡、长期利率持续下行。